Паевой инвестиционный фонд — это хорошая возможность получить прибыль

Что такое ПИФ

Всем привет, дорогие друзья. Я понимаю, что можно быть истеричкой, но я, как девушка, некоторых вещей не понимаю.

Ну вот как можно не психовать? Звонит сегодня женщина и задает вполне адекватный вопрос про паевой инвестиционный фонд – что это такое и на каких принципах строится его деятельность. Все бы хорошо – объяснила ей и рассказала все нюансы. Но нет! Через 15 минут она звонит и задает тот же вопрос.

А потом еще через 20 минут. Ужас просто. Лучше с вами, уважаемые читатели, поделюсь подробной информацией по этому вопросу.

Что такое ПИФ

ПИФ или паевой инвестиционный фонд — это совокупность акций и/или облигаций. По сути ПИФ является организацией, которая собирает деньги у группы людей (как мы с вами), и вкладывает их в акции, облигации или другие ценные бумаги.

Каждый инвестор владеет своей частью фонда — паем. Существует много видов ПИФов.

Важно!Паевой — от слова пай. Пай происходит от английского слова pie (произносится как пай), которое имеет несколько значений, одно их которых — круговая диаграмма.

Так как весь ПИФ и процентные доли инвесторов очень удобно изображать в круговой диаграмме, закрепился неологизм паевой инвестиционный фонд.

Как заработать на ПИФах

Заработать на ПИФе можно одним из трех следующих способов:

• Дивиденды и проценты от акций и облигаций соответственно. Обычно, в конце года администрация фонда выдает заработанный ПИФом капитал инвесторам, с учетом их процентной доли фонда, т.е. пая.
• Рост капитала передается инвесторам в случае если администрация фонда продала активы, которые выросли в цене.
• Продажа пая может быть прибыльной, если стоимость активов растет, но фонд не продает активы.

Как правило, администрация ПИФа предложит вам либо получить капитал, либо приобрести дополнительную часть фонда (и таким образом увеличить свой пай).

Преимущества

Профессиональное управление капиталом является самым главным преимуществом паевых инвестиционных фондов. Большинство пайщиков не имеют знаний, навыков или возможности самими торговать на финансовых рынках.

Поэтому возникает необходимость отдавать свой капитал в управление профессионалам (по крайней мере, в теории), которые продумают, оценят, проанализируют и сделают соответствующие действия за вас.

Диверсификация — одна из отличительных черт ПИФов. Инвестируя в ПИФы, инвесторы вкладывают одновременно во множество различных финансовых инструментов. Сами бы частные инвесторы врядли бы вложили свой капитал в такое большое количество активов.

Но важно помнить, что риск потери уменьшается при увеличении количества инструментов в вашем портфолио. Таким образом, грубо говоря, чем больше портфолио, тем меньше риск потери денег.

Администрация паевого инвестиционного фонда заинтересована застраховать капитал посредством приобретения различных ценных бумаг из разных отраслей.

Совет!Цена за транзакцию значительно уменьшается с ПИФом. Фонды производят много операций по приобретению и продаже; для индивидуального инвестора или спекулянта такой объем операций обошелся бы дорого, а для ПИФов такой объем приемлем из-за больших оборотов.

Конвертируемость позволяет вам продать ваш пай и получить ваши деньги в любой момент.

Простота ПИФов делает их довольно привлекательным финансовым инструментом для многих инвесторов. Выбор ПИФов велик; минимальный взнос сравнительно мал, и не требует много усилий для вступления (паспорт, код и вперед).

Недостатки

Аналитики фонда должны в теории выбирать самые подходящие акции. Но, к сожалению, случается, что «аналитики» фондов разбираются в финансовых рынках хуже инвесторов. К сожалению, не все ПИФы прибыльны.

Но независимо от вашей прибыли, Фонд свою коммисию получает в любом случае.

Так как целью ПИФа является прибыль, очевидно, что каждый паевой инвестиционный фонд несет затраты и риски. Затраты на ПИФ включают в себя много статей кроме коммисии.

Часто бывает, что рост стоимости части активов снижается другими финансовыми инструментами в ПИФе. Снижение общей стоимости активов за счет диверсификации (или недостаточный рост) — вполне возможный исход.

Т.к. администрация фонда старается не потерять капитал, сильный рост определенных ценных бумаг не так заметен из-за большого портфолио.

Внимание!Прибыль от паевых инвестиционных фондов облагается налогом. Так что в некоторых случаях получается прибыльнее продать пай нежели получить прибыль от фонда.

ПИФ или паевой инвестиционный фонд может быть хорошим источником прибыли. Некоторые ПИФы достигают годовой доходности в сотни процентов за год.

Например, средняя доходность фонда Синегрия 3 составляет 129%, что намного выше процентных ставок депозитов в банках (10-20% годовых).

Что же такое паевый инвестиционный фонд?

Простыми словами — это фонд, который с помощью управляющей компании (УК) занимается доверительным управлением своим имуществом, а имущество формируется из денег инвесторов (пайщиков).

Таким образом каждый инвестор владеет своим куском имущества, состоящего из паев.

ПИФы создаются с целью получения прибыли на активы фонда и дальнейшее распределении этой прибыли между пайщиками (пропорционально количеству паев у каждого инвестора). При этом управляющая компания получает свой процент за управление активами.

Особенности

1. доступность для широкой массы населения: инвестировать можно хоть от 1000 рублей;
2. жесткий контроль деятельности ПИФа со стороны государства;
3. отсутствие налогообложения на текущие операции фонда, т.е. пока ваши деньги в фонде;
4. налогов нет, но как только вы решите продать паи и получить деньги, то вы заплатите подоходный налог с прибыли; естественно, чем дольше вы не продаете паи, тем больше будет ваши прибыль в будущие периоды, т.к. нет вычета налогов;
5. профессиональное управление — на мой взгляд, самое важное преимущество для тех, кто не хочет что-то изучать нового, рисковать, но имеет деньги;
6. высокая ликвидность пая (для открытых фондов), т.е. вы легко сможете избавиться от пая в течение 1-3 дней и получить деньги.

• более высокий риск по сравнению с банковскими депозитами, хотя, на мой взгляд, слово «более» здесь в значении «совсем чуть-чуть более» (естественно, при учете, что ПИФ выбран грамотно, а не первый попавшийся из-за понравившегося логотипа, названия, рекламы или еще чего-то…);
• постоянная выплата вознаграждения управляющей компании независимо от того фонд получает прибыль или терпит убытки (обычно около 2-3%);
• наложение законодательством ограничений на формирование портфеля фонда;
• ввод скидок и надбавок управляющими компаниями при выдаче или погашении паев (для возмещения расходов УК); скидки — деньги, удерживаемые УК при погашении паев, надбавки — деньги, требуемые УК дополнительно к стоимости паев при их выдаче;
• требование ФСФР (Федеральной Службой по Фондовым Рынкам) строго соблюдения структуры активов фонда, т.е. если на фондовом рынке начинается затяжное падение цен, то УК не может перевести в деньги все дешевеющие активы (это могут сделать частные инвесторы или управляющие в доверительном управлении).

По направлению инвестирования:

1. ПИФы акций
2. ПИФы облигаций
3. ПИФы смешанных инвестиций
4. ПИФы денежного рынка
5. Индексные ПИФы
6. Ипотечные ПИФы
7. и др.

По времени покупки/продажи паев:

• открытые — продают и выкупают паи каждый рабочий день;
• интервальный — открываются для покупки и продажи паёв в определенный период времени, оговоренный в правилах фонда;
• закрытый — продают паи при формировании фонда и выкупают при закрытии.

Доходность

Гарантий доходности никто не дает. Вы можете посмотреть лишь историю доходов данного ПИФа.

Важно!Интервальные и закрытые более доходные, т.к. им проще планировать свои инвестиции на длительный период.

Вообще в среднем — 20% годовых при минимальных рисках.

Нужно ли инвестировать в ПИФы и как это делать?

Мое мнение таково — однозначно, да. Долгосрочное инвестирование может позволить себе каждый, абсолютно каждый. Но нужно учесть некоторые моменты:

1. рассматривайте это только как долгосрочные инвестиции (на 10-30 лет) и не паникуйте во время падения фондового рынка — за ним будет рост;
2. грамотно выбирайте УК и следите за их жизнью и жизнью других — возможно через некоторое время ее стоить сменить (в случае если дела пошли на спад);
3. начинайте откладывать деньги прямо сейчас — можно совсем небольшую сумму, например, 5000 рублей в месяц под 20% годовых — через 25 лет у вас будет около 30 млн рублей, а через 30 лет — около 70 млн — в общем старость обеспечена.

Такой прирост капитала обеспечивается сложным процентом (причисление процентов к сумме вклада, позволяет в дальнейшем осуществлять начисление процентов на проценты — это еще называют капитализацией процентов).

Поищите в интернете калькуляторы раньте (они есть на многих сайтах) и попробуйте сами прогнозировать свой доход — таким образом: решили сколько вам нужно денег через 20-30 лет и посчитали сколько нужно откладывать в месяц.

Почему именно инвестиционные фонды?

В настоящее время, вследствие стремительного развития рынка финансовых инструментов и разнообразия способов вложения свободных средств, обычному человеку становится сложно сделать выбор среди инвестиционных возможностей.

На сегодняшний день частным инвесторам доступны три основных направления размещения свободных денежных средств:

• банковские депозиты;
• самостоятельные операции на рынке ценных бумаг;
• размещения средств в инвестиционные фонды.

Обычный и наиболее распространенный среди инвесторов способ распорядиться свободным капиталом – размещение средств на банковском депозите.

В этом случае схема работы с деньгами очень проста. Инвестор открывает в банке депозитный счет и переводит на него согласованную сумму средств. Банк начисляет на внесенные средства проценты, порядок выплаты которых определяется условиями депозита.

Такой способ инвестирования практически не несет в себе рисков, особенно, если инвестор диверсифицирует свои вложения, то есть распределяет свободные средства между разными банками. Но и высоких доходов такой способ обеспечить не может.

Проценты по банковским вкладам позволяют притормозить обесценивание капитала в результате инфляции, но не дают возможности существенно его приумножить.

Самостоятельные операции на рынке ценных бумаг более привлекательны для тех инвесторов, которые стремятся получить от размещения капитала доходы, позволяющие не только сохранить, но и приумножить свободные средства.

Инвестор, который действует самостоятельно, имеет преимущества в части принятия решений и контроля над процессом инвестирования:

1. возможность самостоятельно выбирать ценные бумаги, в которые инвестируются его средства, контролировать риски;
2. вероятность получения действительно высокого дохода;
3. возможность в случае необходимости срочно отозвать часть инвестированных средств (в отличие от срочного банковского депозита, который предусматривает потерю начисленного дохода).

Но, в то же время, необходимо понимать, что самостоятельные действия на ринке ценных бумаг требуют высокого уровня специальных знаний и навыков, а также способности анализировать большие объемы информации и оперативно принимать достаточно рискованные решения.

Совет!Именно от этого зависит уровень риска по инвестициям и их доходность. Понятно, что для случайного человека, который не является специалистом в области инвестиций и финансов, процесс самостоятельного инвестирования будет связан с существенными рисками и значительными временными затратами.

Кроме того, следует учитывать и финансовые затраты, которые несет инвестор при самостоятельном управлении инвестициями.

Стоит помнить, что заключение договоров с ценными бумагами предусматривает оплату комиссий и других платежей, связанных, например, с обслуживанием торгового терминала, торгового счета и т.д.

Хотя при осуществлении отдельных операций эти затраты являются незначительными, при частых транзакциях общая сумма затрат может неприятно удивить.

Наконец, третий способ вложения средств – участие в инвестиционных фондах. Инвестиционные фонды — это самый простой инструмент для инвестирования. Вместе с тем, один из самых доходных.

Главная цель — объединить капитал многих участников и эффективно его инвестировать. Активы инвестиционного фонда принадлежат его инвесторам на правах общей собственности.

Участие каждого инвестора в инвестиционном фонде подтверждается владением ценными бумагами этого фонда: инвестиционными сертификатами или акциями.

Размещая свободные средства в инвестиционном фонде, частный инвестор совмещает возможность получить более высокие, чем по депозитам, доходы, и контролированный уровень риска по инвестициям.

Внимание!Для эффективного инвестирования фонд имеет все возможности — профессионального управляющего, аналитиков, юристов и, самое главное, достаточно ресурсов, чтобы не вкладывать все средства в один или два предприятия, а проводить масштабную диверсификацию, инвестируя сразу в десятку самых эффективных компаний из разных отраслей экономики. Так уменьшаются риски.

Если вдруг на каком-то предприятии дела пойдут не лучшим образом и его акции снизятся в цене, помогут другие позиции.

Профессиональное управление средствами фонда обеспечивает рост стоимости его активов. Источниками такого роста могут быть:

• рост рыночной стоимости финансовых активов, в которые инвестированы средства фонда;
• доход от торговли ценными бумагами, которые находятся в портфеле фонда;
• проценты и дивиденды от активов, которые находятся в портфеле фонда.

Доход каждого инвестора обеспечивается ростом стоимости его части в совокупных активах фонда.

В чем заключаются преимущества?

Преимущества вложения средств в инвестиционный фонд можно сгруппировать следующим образом

Вы имеете возможность заработать больше. Специалисты КУА инвестируют средства, внесенные инвесторами в фонд, в акции и облигации перспективных и недостаточно высоко оцененных компаний, банковские депозиты, недвижимость и другие финансовые инструменты.

Цель инвестирования — повышение стоимости активов как фонда в целом, так и доли каждого отдельного инвестора.

Вы контролируете уровень риска по инвестициям. Во-первых, поскольку средства фонда вкладываются в широкий спектр различных финансовых инструментов, изменение стоимости активов зависит скорее от результатов деятельности всего рынка, а не от изменений в стоимости отдельных ценных бумаг.

Во-вторых, законодательство устанавливает жесткие ограничения относительно структуры активов инвестиционных фондов, требуя от КУА диверсифицировать вложения таким образом, чтобы не терять контроль над рисками.

Разные инвестиционные фонды предусматривают разную инвестиционную стратегию, которая регламентируется требованиями законодательства и политикой компании по управлению активами.

Важно!Каждый инвестор, принимая решение о внесении средств в инвестиционный фонд, имеет возможность ознакомиться с регламентом и инвестиционной декларацией этого фонда, а также показателями его деятельности за предыдущий период.

Учитывая вышеизложенное, Вы имеете возможность выбрать тот инвестиционный фонд, который наиболее близок к Вашему личному восприятию категории риск/доход.

Вы доверяете свой капитал профессионалам, которые имеют большой опыт работы в инвестиционной сфере и прошли сертификацию в Национальной комиссии по ценным бумагам и фондовому рынку.

Вам предлагаются лучшие инвестиционные возможности – профессиональные участники рынка ценных бумаг имеют возможность купить ценные бумаги на значительно лучших условиях, чем индивидуальные инвесторы.

Специалисты КУА ежедневно анализируют ситуацию и осуществляют операции на рынке ценных бумаг. Они оперируют значительными суммами средств и имеют возможность приобретать ценные бумаги, которые не предлагаются обычным индивидуальным инвесторам.

Рынок ценных бумаг жестко регулируется государством – деятельность КУА контролируется: Национальной комиссией по ценным бумагам и фондовому рынку и другими государственными органами, независимым банком-хранителем, который обслуживает обращение ценных бумаг фонда, аудиторской компанией, которая проверяет деятельность компании не реже 1 раза в год.

Деятельность фондов прозрачна – информация о стоимости активов фонда является открытой, показатели деятельности инвестиционных фондов ежедневно обновляются и обнародуются через Интернет, кроме того ежемесячно и ежеквартально составляются подробные отчеты о деятельности каждого фонда.

Что выбрать: банковский депозит или ПИФ?

Банковские депозиты и инвестиционные фонды не являются конкурирующими финансовыми услугами.

Совет!Наилучшим и наиболее разумным вариантом размещения свободных средств является диверсификация вкладов путем привлечения различных финансовых инструментов.

Выбирая способ размещения свободных средств, задайте себе следующие вопросы:

• С какой целью Вы инвестируете средства: сохранение существующего капитала или получение дополнительного дохода?
• На какое время Вы намерены осуществить инвестиции?
• Какой уровень риска и, соответственно, потенциального дохода (низкий, средний или высокий) приемлем для Вас относительно этих средств?

Ответы на эти вопросы помогут Вам определиться с оптимальным способом инвестирования.

Кроме того, примите во внимание несколько правил, которых необходимо придерживаться при размещении средств в инвестиционных фондах:

1. инвестировать нужно исключительно свободный капитал;
2. в высокодоходные, а, значит, и высокорисковые активы следует вкладывать не более 10% своих сбережений;
3. инвестиционные фонды – это не краткосрочный инструмент для осуществления спекулятивных операций. Существенный эффект от инвестирования Вы сможете почувствовать, делая регулярные вложения на протяжении значительного периода времени (не менее года);
4. не поддавайтесь панике при снижении показателей рынка ценных бумаг.

Во-первых, при долгосрочных инвестициях влияние промежуточных краткосрочных колебаний нивелируется.

Вы можете убедиться в этом, пересмотрев статистику по показателям действующих инвестиционных фондов.

Во-вторых, падение котировок ценных бумаг дает специалистам КУА возможность приобрести ценные бумаги инвестиционно-привлекательных эмитентов по выгодной цене и повысить доходность фонда, когда котировки снова пойдут вверх.

Какие есть гарантии сохранности средств?

Сегодня работа инвестиционных фондов организована таким образом, чтобы максимально обеспечить защиту прав частных инвесторов.

Функции управления средствами фонда, их сбережения и учета распределены между отдельными, независимыми одна от другой структурами: компанией по управлению активами, хранителем и регистратором.

Важно!Кроме того, к работе фонда привлекаются независимые оценщик и аудитор. Это минимизирует возможность незаконного вывода активов из фонда и злоупотреблений в отношении его инвесторов.

Государство строго регулирует деятельность рынка ценных бумаг. Все профессиональные участники рынка ценных бумаг должны получить лицензию Национальной комиссии по ценным бумагам и фондовому рынку, которая, кроме того, осуществляет текущий контроль их деятельности.

Открытость ежедневной информации о стоимости активов фонда дает инвестору возможность получать информацию относительно изменений стоимости его инвестиций.

Квартальные и годовые обзоры деятельности фондов позволяют определить и сравнить результаты деятельности фонда с другими инвестиционными структурами.

Ежеквартально публикуется справка о составе и структуре активов, которая дает представление о том, в какие именно ценные бумаги вложены средства инвесторов.

И, наконец, наиболее полезный документ, в котором инвестор может найти практически всю необходимую ему информацию, документ, с которым обязательно нужно ознакомиться перед приобретением ценным бумаг фонда – Регламент и Проспект эмиссии фонда.

Компания по управлению активами должна предоставить Регламент и Проспект эмиссии фонда всем желающим.

Активы паевых инвестиционных фондов учитываются отдельно от результатов хозяйственной деятельности компании по управлению активами. Поэтому даже в случае замены КУА инвестиционный фонд продолжает свое функционирование.

Какую доходность гарантируют инвесторам фонды?

Доход инвестора состоит из прироста стоимости его части в активах фонда, то есть зависит от того, насколько успешно КУА осуществляет управление доверенными средствами.

Кроме того, поскольку рынку ценных бумаг присущи постоянные волнения и цикличность, стоимость активов инвестиционного фонда может повышаться и уменьшаться в зависимости от колебаний рыночной стоимости ценных бумаг фонда.

Совет!Эти факторы, а также влияние общих политико-экономических процессов в стране и в мире, обуславливают существование для инвесторов риска получения убытков, связанных с изменением стоимости активов фонда.

Согласно требованиям законодательства и общепринятой мировой практики, КУА не имеют права гарантировать инвесторам получение определенного уровня доходности по инвестициям.

Обдумывая целесообразность вложения средств в тот или иной инвестиционный фонд, инвестор может пересмотреть показатели деятельности этого или (если речь идет, например, о только что созданном фонде) аналогичных фондов, за прошлые периоды.

Но всегда нужно помнить, что доходность за прошлые периоды не гарантирует получение такой же доходности в будущем.

На какой минимальный срок целесообразно размещать средства?

При определении срока возврата проинвестированных средств необходимо учитывать несколько факторов:

• ожидание определенной доходности инвестиций. Только средне- и долгосрочное размещение средств в инвестиционном фонде дает возможность получить существенные доходы;
• разновидность инвестиционного фонда.

В интервальных фондах минимальный срок инвестирования ограничен периодичностью выкупа ценных бумаг фонда, указанной в инвестиционной декларации фонда.

Закрытый фонд ограничивает минимальный срок инвестирования сроком своего функционирования.

Но и в том, и в другом случае, инвестор имеет возможность досрочно продать ценные бумаги фонда на вторичном рынке при условиях, что в момент продажи найдутся покупатели, готовые предложить приемлемую цену.

Паевые инвестиционные фонды: плюсы и минусы

Паевой инвестиционный фонд (ПИФ) появился на территории бывшего СССР относительно недавно. Не все пока оценили те преимущества, которые он дает инвесторам.

Появились ПИФы менее века назад в 1924 году в США. До этого существовало множество контор и фондов, которые выполняли похожую функцию, но они работали индивидуально с каждым клиентом и принимали даже небольшие вклады.

Внимание!Но оказалось, что эффективно работать с маленькими капиталами не всегда получалось. В результате крупные игроки повышали минимальную сумму вклада, а мелкие частенько не могли управлять доверенными им средствами с максимальной доходностью.

Чтобы не терять инвесторов, которые не располагают миллионами, крупные участники рынка стали предлагать паевые фонды.

Первоначально встретили их прохладно. В первую очередь из-за экономического и биржевого кризиса, отсутствия законодательной базы и непонимания потенциальными клиентами принципов их работы.

Пришлось им столкнуться и недоверием частных инвесторов. Что тут говорить, американцы предпочитали хранить бумажные акции у себя дома в коробке.

Так что история об американских семьях, которые находили спрятанные дедушкой акции «Кока-Колы» – это не легенда.

Возможности таких фондов по достоинству оценили позже, после Второй Мировой, в середине 1950х. С тех пор количество фондов и аккумулированных ими средств увеличивается не только в США, но и в целом мире.

На постсоветском пространстве ПИФы начали работать в девяностых. И проблемы у них были такими же: кризис, отсутствие законов, финансовая безграмотность и недоверие населения. Развиваться они стали только в двухтысячных.

При этом за время, которое прошло с тех пор они пережили и экономический взлет с бурным ростом активов, и несколько кризисов.

Что же такое ПИФ?

Главный принцип работы паевых фондов: собрать деньги пайщиков и инвестировать их в различные биржевые инструменты, способные дать хорошую доходность.

Важно!Особенность ПИФов в том, что они не имеют статуса юридического лица, их создают компании по управлению активами (или КУА) для формирования инвестиционного капитала.

Не надо путать ПИФы с банками или страховыми компаниями. Ближе всего они к доверительному управлению.

Собственно, КУА и предлагают два варианта вложения на выбор: заключить индивидуальный договор доверительного управления и сформировать собственный портфель ценных бумаг или присоединится к действующему ПИФу.

Вклад в паевой фонд не даст вам гарантированную доходность. Ее уровень зависит от того насколько успешно КУА инвестирует ваши деньги. Если она ошибется или изменятся рыночные условия, вы можете ничего не получить.

С другой стороны ни один банковский депозит не сможет сравниться по уровню доходности с удачным вложением в акции или другие биржевые инструменты. Тут надо подчеркнуть – именно с удачным!

Как правильно выбирать ПИФ мы рассказывали ранее. В упрощенном виде это выглядит так: вы выбираете компанию по управлению активами, конкретный фонд, приходите в офис, подписываете договор и оставляете деньги.

Очень важный момент: ПИФы бывают нескольких видов. Различают их по тому, куда будут направлены деньги, например, смешанных инвестиций, облигаций, акций, прямых инвестиций, индексные и другие. Но важней другая классификация: на закрытые, интервальные и открытые фонды.

Закрытые отличаются тем, что принести деньги можно исключительно, пока он формируется.

Совет!Как только этот процесс заканчивается, купить пай нельзя. И погасить его нельзя. Вернуть свои деньги вы сможете тогда, когда срок действия договора заканчивается.

В открытом фонде вы покупаете или продаете пай в любой удобный день. В результате его активы могут, как увеличиваться, так и сокращаться, в зависимости от предпочтений инвесторов. Работают такие фонды исключительно с высоколиквидными активами.

Интервальный ПИФ – это промежуточный вариант первых двух. И купить пай, и продать его разрешается в ограниченный период времени (интервал).

Преимущества и недостатки

Какие же, исходя из всего вышесказанного, можно сделать выводы? Главные преимущества ПИФов очевидны:

1. чтобы войти в него не требуются больших капиталов, речь идет об удобоваримых для частного инвестора минимальных суммах: тысяч долларов, пятьсот и даже меньше;
2. пайщик получает отличную возможность диверсифицировать свой капитал, выбрав несколько КУА и паевых фондов;
3. на стороне пайщиков и возможность поручить операции со своими деньгами профессионалам, не надо изучать особенности биржевой торговли, приобретать соответствующие опыт и навыки;
4. для открытых фондов пайщик, в случае изменения рыночных условий, может в любой момент забрать свои деньги, зафиксировав тем самым прибыль или убытки.

Существуют у ПИФов и недостатки:

• они не гарантируют конкретный уровень доходности, она зависит от множества факторов;
• за любую работу надо платить, в данном случае КУА, размер платы оговаривается заранее, он может достигать и 5% от вашего вклада, и заплатить надо будет в любом случае, в независимости от результатов инвестиций;
• у ПИФов существуют некоторые ограничения, которые устанавливаются государством.

Преимущества явно перевешивают, но выбор инвестор должен сделать самостоятельно.

Инвестиции в ПИФы

ПИФ или паевой инвестиционный фонд — это совокупность акций или облигаций. Можно сказать так, что ПИФ является организацией, которая собирает деньги у группы людей, и вкладывает их в акции, облигации или другие ценные бумаги.

Каждый инвестор владеет своей частью фонда — паем. Фонд работает, увеличивает свой капитал, растет стоимость пая, и соответственно, инвестор, владеющий паем, получает прибыль (фиксируется прибыль только при продаже пая).

Виды ПИФов, которые на сегодня существуют:

1. ПИФы акций – самый распространенный, самый доступный для частных инвесторов и наиболее рискованный вид ПИФов, вложение денег по осуществляется в акции, но можно инвестировать деньги и в некоторую долю облигаций;
2. ПИФы облигаций – наиболее надежный инструмент, если вы хотите инвестировать деньги в ПИФ, который имеет фиксированную доходность (как правило, небольшую). В основном вы будете инвестировать деньги в облигации, но часть ПИФа может содержать некоторую долю акций;
3. Индексные ПИФы – вложение денег осуществляется в биржевые индексы, это, пожалуй, оптимальный вариант для начала инвестиций в ПИФы, т.к. результат работы управляющей компании будет виден при сравнении с динамикой соответствующего индекса;
4. Смешанные ПИФы – это гибрид ПИФов акций и ПИФов облигаций, т.е. они состоят из обоих видов ценных бумаг. У таких фондов максимально гибкие стратегии: они могут состоять на 100% из акций во время роста рынка и на 100% из облигаций во время падения рынка;
5. ПИФы фондов – это такие ПИФы, в которых можно инвестировать деньги в другие паевые инвестиционные фонды, т.е. происходит диверсификация вложений между разными ПИФами.

ПИФы могут иметь совершенно разную доходность. Это может быть как до 100 % в год, так и лишь 2-3%.

Все зависит от самого вида ПИФа, а также от того, насколько успешно и профессионально управляющая компания (УК) управляет деньгами пайщиков.

Порог входа

Инвестирование в ПИФы популярно еще и потому, что минимальный порог входа доступен каждому. В Украине входв ПИФы начинается от 1000 грн. Это доступно любому инвестору.

Внимание!Но чтобы получать ощутимы доход, и суммы вложений должны быть соответствующими. К тому же, инвестирование в ПИФы, это как минимум, среднесрочные вложения.

А лучше, если долгосрок — на несколько лет. В любом случае, при неблагоприятных раскладах для инвестора, паи можно продать.

Инвестиционная цель

Каждый, кто собирается инвестировать деньги в ПИФ, должен поставить себе определенную инвестиционную цель.

Такая цель это доходность, выраженная в процентах, которую инвестор хочет получить за определенный промежуток времени (инвестиционный период).

Основной минус

• Оплата услуг УК — часто это несколько видов платежей (все прописывается в договоре с ПИФом).
• Риск, который практически отсутствует, если вы вкладываете деньги в банковские депозиты.
• Сложность в выборе фонда (многие фонды убыточны, и чтобы вложить деньги нужно изучать рейтинги).

Почему стоит вкладывать деньги в ПИФы

Но все же — стоит или нет вкладывать деньги в паевые инвестиционные фонды.

Здесь нет однозначного ответа, это всегда решение инвестора, которое базируется на инвестиционных целях, на составе инвестиционного портфеля и так далее. Но основная и моя личная рекомендация, вкладывать.

Управление капиталом — вкладывая деньги, вы доверяете их профессионалам. Не каждый может самостоятельно выйти на рынок акций или облигаций, чтобы инвестировать там, и получать доход.

Паи можно продавать и покупать в любой момент. В зависимости от текущего состояния вашего ПИФа, вы можете продавать или докупать паи. Согласитесь, это удобно.
Низкий порог входа — 1000 грн за пай доступна каждому.

Паи по наследству — интересный момент, что паи можно использовать в качестве залога, а также, передавать по наследству.

Долгосрочная инвестиция — вклады в ПИФ, это прежде всего долгосрочная инвестиция. Нужно ориентироваться на срок от двух-трех лет.

Важно!Диверсификация инвестиций — инвестиции в ПИФы, это хороший способ диверсифицировать свой портфель инвестиций.

Если вы ориентируетесь больше на реальные инвестиции, тогда смело добавляйте ПИФы в свой инвестиционный портфель.

Как выбрать

Чтобы выбрать паевой инвестиционный фонд для инвестиций, нужно подробнм образом изучить рейтинги ПИФов за определенное время.

Посмотреть историю изменения стоимости их паев, узнать текущую доходность фонда. На самом деле, это не так и сложно, ведь вся информация есть в открытом доступе.

Вопросы и ответы о работе ПИФов

Что такое паевой инвестиционный фонд? Паевой инвестиционный фонд — это форма коллективных инвестиций, при которой средства инвесторов объединяются для дальнейшего размещения профессиональными управляющими в ценные бумаги (или иные активы) с целью получения дохода.

Если проще — это общий инвестиционный «котел», в который «скидываются» инвесторы. Деньгами из этого общего «котла» управляют профессионалы финансовых рынков.

Они принимают решения: когда и что на деньги инвесторов покупать, а когда — продавать.

Что такое управляющая компания? Это компания, имеющая соответствующую лицензию и занимающаяся управлением имуществом паевых фондов и (или) негосударственными пенсионных фондов и (или) средствами пенсионных накоплений.

Это команда профессионалов, состоящая из аналитиков, портфельных менеджеров, трейдеров и других специалистов, чьей профессией является доверительное управление капиталами инвесторов.

Совет!Что такое инвестиционный пай? Это единица измерения доли пайщика в фонде. В соответствии с законодательством, инвестиционный пай — это именная бездокументарная ценная бумага, удостоверяющая право собственности владельца на долю имущества паевого фонда.

В качестве подтверждающего документа владелец паев получает выписку из реестра фонда с указанием количества паев, стоимости и даты их приобретения.

Какие бывают паевые фонды, и чем они отличаются? По типу они бывают открытыми, интервальными и закрытыми.

Покупать и продавать паи открытых фондов можно каждый рабочий день, интервальных — несколько раз в год в течение определенного времени (интервала), закрытых — покупать при формировании фонда и продавать — при завершении его работы через несколько лет либо в любой рабочий день — на вторичном рынке.

По категориям (в зависимости от состава и структуры активов) паевые фонды могут быть индексными фондами (инвестирующими в акции, входящие в расчет индексов), фондами акций, смешанных инвестиций, фондами фондов, облигаций, денежного рынка.

Закрытые фонды также могут быть фондами недвижимости, прямых и венчурных инвестиций, ипотечными.

Как деньги работают в паевом фонде? После перечисления на банковский счет паевого фонда деньги пайщика вливаются в «общий котел».

Управляющий фондом внимательно следит за ситуацией на рынке и в определенный момент понимает: пора купить таких-то ценных бумаг — цены очень привлекательны, потенциал роста — большой.

Внимание!Деньги с банковского счета паевого фонда переводятся на брокерский счет. Брокер по указанию управляющего покупает необходимые ценные бумаги и переводит их на хранение в специализированный депозитарий.

По мере роста рыночной стоимости купленных бумаг увеличивается и стоимость «общего котла» — активов фонда. Соответственно, растет и стоимость пая, и капитал пайщика.

Потом, когда цена на купленные ценные бумаги вырастает до так называемого целевого уровня, они продаются. Деньги от продажи вновь поступают на брокерский (банковский) счет фонда и ждут очередного удачного момента для размещения в ценные бумаги.

Сколько можно заработать в паевом фонде? Уровень доходности паевого фонда во многом зависит от его инвестиционной стратегии — чем она более рискованная, тем потенциально более доходным является фонд.

При этом всегда стоит помнить главную заповедь рынка коллективных инвестиций: успехи в прошлом не гарантируют успехов в будущем, а стоимость пая может как увеличиваться, так и уменьшаться.

Каким образом клиент получает доход с помощью паевого фонда? Пайщик вносит в фонд деньги, получая взамен определенное количество паев (пропорционально внесенной сумме).

Эти деньги вкладываются в ценные бумаги или иные активы. Если стоимость бумаг или иных активов на рынке растет (снижается), соответственно увеличивается (уменьшается) и стоимость пая фонда.

Доход (убыток) пайщика образуется из разности между ценой покупки и продажи пая фонда (за минусом небольших издержек). Например, пайщик вложил в фонд 100 рублей и получил 10 паев фонда по цене 10 рублей.

Важно!На его 100 рублей управляющим были куплены акции «Компании У» в количестве 100 штук по цене 1 рубль. Через 1 месяц акции на рынке подорожали до 2 рублей за штуку, и вложенные 100 рублей превратились в 200. Соответственно, каждый из 10 паев пайщика подорожал с 10 до 20 рублей.

В реальности, конечно, в паевой фонд приобретаются ценные бумаги различных компаний в разных пропорциях. Одни могут дорожать (дешеветь) быстрее других.

Как купить паи паевого фонда? Для того, чтобы купить паи, необходимо с паспортом и ИНН (если есть) прийти в Управляющую компанию и заполнить заявку на приобретение паев.

Затем Вы оплачиваете паи путем перечисления средств с личного банковского счета на транзитный счет Управляющей компании, которая затем в течение пяти дней перечисляет их на счет паевого фонда, паи которого Вы хотите приобрести.

Вы становитесь пайщиком в день зачисления денег на счет фонда или в следующий за ним рабочий день. При этом делается запись в системе ведения реестра.

Документы, необходимые при подаче заявки на покупку паев. Для физических лиц:

1. Документ, удостоверяющий личность лица, подающего заявку.
2. При подаче заявки доверенным лицом — нотариально удостоверенная доверенность от владельца инвестиционных паев с указанием соответствующих полномочий.
3. Анкета, содержащая нотариально удостоверенный образец подписи доверителя (при подаче заявки впервые).
4. При подаче заявки Вы должны предоставить реквизиты вашего банковского счета (с указанием полных и точных реквизитов получателя, при отсутствии банковского счета, его необходимо открыть в выбранном Вами банке России).

Для юридических лиц:

• Учредительные и регистрационные документы юридического лица (нотариально заверенные копии), включая выписку из единого реестра юридических лиц.
• Полные банковские реквизиты вашего счета.
• Доверенность, подтверждающая полномочия представителя, подающего документы на основании доверенности (при наличии такого представителя).
• Анкету, содержащую нотариально удостоверенный образец подписи представителя юридического лица, имеющего право действовать от имени данного юридического лица без доверенности (при подаче заявки иным лицом). Предоставляется при подаче заявки впервые.
• Документ, удостоверяющий личность представителя, подающего заявку.

Как продать паи паевого фонда? При продаже инвестиционного пая Вам необходимо иметь (открыть, если нет) банковский счет, куда будут перечислены средства от погашения пая.

Совет!Затем Вы подаете заявку на погашение инвестиционных паев в Управляющую компанию. В течение трех дней заявка будет удовлетворена. А в течение 10 рабочих дней со дня погашения средства будут перечислены на банковский счет инвестора.

Документы, необходимые при подаче заявки на продажу паев. Для физических лиц:

1. Документ, удостоверяющий личность лица, подающего заявку.
2. При подаче заявки доверенным лицом — нотариально удостоверенная доверенность от владельца инвестиционных паев с указанием соответствующих полномочий.
3. При подаче заявки Вы должны предоставить реквизиты Вашего банковского счета (с указанием полных и точных реквизитов получателя, при отсутствии банковского счета, его необходимо открыть в выбранном вами коммерческом банке России).

Для юридических лиц:

• Полные банковские реквизиты вашего счета.
• Доверенность, подтверждающая полномочия представителя, действующего на основании доверенности (при наличии такого представителя).
• Документ, удостоверяющий личность представителя, подающего заявку.

В случае изменения данных юридического лица, Ф.И.О. и/или паспортных данных владельца инвестиционных паев необходимо обратиться к специализированному регистратору паевого фонда: АО «Независимая регистраторская компания» (наименование до 06 октября 2015 года — АО «Компьютершер Регистратор»), телефон: (495) 926-81-60, адрес: 121108 г. Москва, ул. Ивана Франко, д. 8, Бизнес-центр «Kutuzoff Tower».

Какие налоги платит владелец паев фонда? Налог на доходы инвесторов — физических лиц взимается управляющей компанией при выплате денежной компенсации за погашаемые паи.

При расчете налогооблагаемого дохода учитываются фактически произведенные расходы, связанные с приобретением паев, включая сумму приобретения, надбавки и скидки.

С частных инвесторов взимается налог на доходы физических лиц по ставке 13% для резидентов и 30% для нерезидентов.

Если сумма, выплаченная при погашении паев, меньше или равна сумме, уплаченной при покупке паев, налог не удерживается.

Внимание!Какую минимальную сумму можно вкладывать в паевой фонд? Минимальная сумма, которую можно инвестировать, составляет 30 000 рублей — через Управляющую компанию и 5 000 рублей — через Агента фонда.

Какие риски несет инвестор? Инвестирование в паевые инвестиционные фонды, связано с рисками, являющимися следствием внешних факторов, а именно:

1. мировыми финансовыми кризисами;
2. возможностью дефолта государства по своим обязательствам;
3. банкротством эмитентов;
4. общемировым падением цен;
5. изменением процентных ставок;
6. потерями, связанными с невозможностью или неполной возможностью реализации портфеля ценных бумаг;
7. изменением законодательства;
8. изменением политической ситуации;
9. влиянием изменения мировых цен на отдельные товары, сырье;
10. наступлением форс-мажорных обстоятельств и т. п.

Управляющая компания предпринимает все необходимые действия для обеспечения полной достоверности и правдивости информации, на основе которой осуществляется приобретение ценных бумаг.

Тем не менее, инвестор несет риск уменьшения стоимости инвестиционных паев вплоть до полной ее потери.

Решение о покупке паев принимается инвестором самостоятельно после ознакомления с правилами доверительного управления паевым инвестиционным фондом, его инвестиционной декларацией и оценки соответствующих рисков.

Что такое паевой инвестиционный фонд?

О паевых инвестиционных фондах (ПИФах) я уже упоминал ранее в своих обзорах — и вот теперь добрался написать про них отдельную статью. Тема очень обширная — не знаю, сумею ли относительно кратко и в доступной форме дать объемное понятие об этом инструменте инвестора.

Содержание:

Устройство ПИФ

Что такое пай. Паи ПИФов

Виды и активы ПИФ

Доходность ПИФ

Налоги на ПИФы

Заключение

Устройство ПИФ

При инвестициях в любой инструмент первым делом встает вопрос о сохранности средств и неторговых рисках. Единственную денежную гарантию в России предоставляют банки; благодаря агентству по страхованию вкладов АСВ банковские вклады по-прежнему является самым популярным вариантом хранения средств у россиян. В паевых фондах такой гарантии нет, но они имеют многоступенчатую систему контроля риска, что хотя и не позволяет полностью исключить мошенничество, но все же ставит этот инструмент по надежности в один ряд с крупными брокерами.

При банкротстве управляющей компании ее активы должны быть просто переданы в другую подобную компанию, где их при желании можно будет продать. Случаев, когда активы вкладчиков пропадали из-за банкротства паевого фонда, мне не попадалось — ПИФы пережили даже кризис 1998 года, когда обанкротилось множество российских банков. Как же устроен ПИФ?

Во-первых сразу можно отметить, что по законодательству ПИФ является не юридическим лицом , а ″имущественным комплексом″ (кстати, поэтому сам фонд не платит налог на прибыль) — хранение средств и управление пифами осуществляется разными компаниями. Активы пиф учитываются в особом ведомстве — специализированном депозитарии, который хранит и контролирует все операции со средствами фонда. Любая покупка и продажа ценных бумаг заверяется подписью как руководителя компании, так и сотрудника депозитария.

Управляющая компания (″мозг″ паевого фонда) отвечает своим имуществом при любом нарушении правил, а депозитарий блокирует все подозрительные сделки. Оценкой имущества обычно занимается сторонняя компания-оценщик. При этом имуществом фонда спец. депозитарий распоряжаться не может, а лишь осуществляет его учет плюс контроль компании. Депозитарий также определяет стоимость и количество паев фонда.

Другой участник пиф — специализированный регистратор — учитывает права пайщиков на долю имущества в фонде при помощи реестра. Там записывается вся информация о владельцах инвестиционных паев и их количестве, а также сведения об общем числе выданных и погашенных инвестиционных паев, их приобретении, обмене или передаче. Правильность ведения учета и отчетности управляющей компании проверяет аудитор.

Таким образом, в управлении пифами участвует пять организаций, что обеспечивает надежность его работы. Причем управляющие компании, спецдепозитарии и спецрегистраторы имеют лицензии Центробанка России, а аудиторы – лицензии Министерства финансов. Принцип устройства ПИФа можно описать следующей схемой:

Если вы впервые приобретаете паи инвестиционного фонда в офисе (на ваше имя еще не открыт лицевой счет в реестре владельцев инвестиционных паев), то должны заполнить заявление на открытие счета и анкету зарегистрированного лица. При покупке онлайн как правило требуется учетная запись на портале Госуслуги.

Оплата за инвестиционные паи происходит посредством перечисления денежных средств с расчетного счета, указанного вами в заявлении, на реквизиты транзитного счета нужного вам фонда управляющей компании. В течение пяти дней эта компания должна перечислить средства на счет выбранного паевого инвестиционного фонда.

Таким образом, вы становитесь владельцем паев фонда не мгновенно (как при покупке акций на бирже), а в день поступления денежных средств на счет паевого фонда или в следующий за ним рабочий день. Специализированный регистратор должен направить вам подтверждение об операции в реестре владельцев инвестиционных паев.

Что такое пай. Паи ПИФ

Согласно определению, ″ инвестиционный пай является именной ценной бумагой , удостоверяющей долю его владельца в праве собственности на имущество, составляющее паевой инвестиционный фонд″. При этом сам инвестиционный пай не имеет номинальной стоимости, а их количество у одного владельца может выражаться дробным числом.

Другой важный показатель, связанный с паями — стоимость чистых активов (СЧА) . СЧА считается как стоимость всего имущества фонда (ценные бумаги, депозиты, денежные средства, дебиторская задолженность) минус кредиторская задолженность и резервы предстоящих расходов и платежей. Зная СЧА, можно вычислить расчетную стоимость пая:

Расчетная стоимость пая = СЧА / Количество паев

СЧА изменяется под воздействием двух факторов – в зависимости от того, как пайщики вносят и забирают деньги из фонда, и от того, как меняется рыночная стоимость ценных бумаг. Но расчетная стоимость пая зависит только от одного из этих факторов – изменения рыночной стоимости ценных бумаг в составе портфеля фонда, поскольку количество паев в составе открытого и интервального фонда может изменяться.

Говоря более простым языком: когда в открытый пиф приходит новый инвестор, фонд выпускает новые паи. В этот момент на счет пайщика записывается определенное число паев, которое определяется делением суммы средств, внесенной пайщиком, на расчетную стоимость пая на день внесения записи в реестр. СЧА при этом увеличивается пропорционально росту паев. Когда инвестор покидает фонд, то приобретенные им ранее паи погашаются (выкупаются) фондом — т.е. происходит сокращение числа паев, компенсируемое уменьшением СЧА.

Какой из этого вывод? Открытый фонд может оказаться в значительном убытке при массовом оттоке клиентов. Последние, паникуя в кризис, могут подать заявки на вывод и управляющая компания должна будет продавать паи по низким ценам. Дивиденды по ценным бумагам, находящимся в портфеле фонда, не выплачиваются (реинвестируются) и прибавляются к общему результату. Инвестор платит стандартный налог на прибыль (13%) только при продаже паев.

Существует так называемое первичное и вторичное обращение паев. Первичное обращение паев означает покупку и продажу непосредственно у управляющей компании (УК) или агента (инвестиционной компании, банка). Это схема открытых фондов, о которых шла речь выше. Вторичное обращение паев отличается от первичного тем, что операции с паями совершаются не через УК, а через других собственников паев и могут производиться на бирже. В этом случае говорят про закрытый паевой фонд.

УК получает здесь преимущество перед открытыми пифами — она не окажется в убытке при массовой панике, поскольку инвесторы должны продавать паи не ей, а друг другу. А значит, компания не должна продавать подешевевший актив. При наличии большого спреда (разницей между ценой покупки и продажи на бирже) операция с паями может быть просто невыгодной и фактически капитал в закрытых паевых фондах теряет ликвидность. Скажем, владелец такого пая хочет продать его за 3000 рублей, но максимальная заявка на покупку только 2500.

Другая особенность пифов в том, что УК запрещено зарабатывать на падении акций, вставая в короткие позиции — вместо этого акции можно только частично продать или в некоторых случаях захеджировать часть капитала на срочном рынке (фьючерсы, опционы).

Управление паевыми фондами

По типу управления капиталом ПИФы бывают активные и пассивные . Активные пытаются выбрать отдельные бумаги, а также подходящее время для их покупки и продажи — т.е. занимаются спекуляцией, используя технический или фундаментальный анализ. Пассивные фонды стараются просто как можно точнее следовать структуре индекса, поддерживая состав своих бумаг в соответствии с его составом. При этом часть российских пифов использует в своем составе ту или иную долю иностранных бумаг.

Если брать по капитализации, то к активному управлению принадлежит 98% паевых инвестиционных фондов. При этом почти все индексные фонды (остальные 2%, на сегодня около 20 штук) копируют индекс акций ММВБ. Есть только один ПИФ на индекс РТС и вообще нет пассивного фонда облигаций или же акций второго эшелона.

При этом по мировой статистике за 10 лет не более 20% фондов с активным управлением капиталом обыгрывают свой бенчмарк — в России число пифов с историей более 10 лет пока очень невелико, чтобы говорить о репрезентативных результатах. Один из вариантов сравнения доходности ПИФов с индексами приведен ниже:

Как отмечалось чуть выше, сравнение не вполне корректно, поскольку оно частично включает смешанные фонды, состоящие из акций и облигаций — а сравнение идет с индексами, состоящими из 100% акций. Однако результаты вполне объяснимы — в годы сильного роста российских акций (2001-03, 2005-07) наблюдается заметный проигрыш совокупности ПИФов более доходным акциям. В то же время в годы просадок акций — 2000, 2004 и 2008 — ПИФы, включающие в том числе смешанные продукты, выигрывают у индекса более чем в 50% случаев. Более осмысленная выборка, хотя и за меньший период, приведена здесь:

Хорошо видно, что за четыре года только чуть больше трети активных фондов акций смогли обыграть индекс, тогда как в случае индексных пифов это удалось почти четырем фондам из пяти.

Update. С 2018 года начали набирать популярность так называемые биржевые паевые фонды, БПИФ. В отличие от классических ПИФ, представляемых управляющей компанией, паи БПИФ торгуются на Московской бирже как акции и свободны от надбавок и скидок. Комиссии за управление также невелики, около 1%. Практически все БПИФ реинвестируют дивиденды, пассивно отслеживают биржевые индексы либо приобретают ETF. В последнем случае УК добавляет свою комиссию, но делает доступными зарубежные фонды для всех клиентов российских брокеров.

Виды и активы ПИФ

Свою российскую историю ПИФ начал с 1996 года, когда 21 марта был издан указ президента России «Об утверждении Комплексной программы мер по обеспечению прав вкладчиков и акционеров». Годом ранее появился российский индекс РТС — почти весь век выпадая из рыночных механизмов, Россия в следующие 10 лет стремительно наверстывала позиции:

Отсюда видим, что за период 1997-2008 годов, который совпал с очень высокой доходностью российского фондового рынка, число открытых пифов выросло ровно в 100 (!) раз. Однако последовавший кризис и низкая доходность рынка в последующие годы немного уменьшили количество открытых фондов. Информацию об актуальном состоянии отрасли можно получить на этом сайте: investfunds.ru . Комиссии за управление в последние годы также претерпели тенденцию к снижению и на сегодня можно найти с десяток фондов, где она находится на уровне 1%. Актуальное состояние дел в отрасли такого:

Итого, активы ПИФ в основном сосредоточены у Сбербанка, Райффайзен и Альфа-капитал. Суммы в аналогичных американских фондах не сравнить с российскими: так, на конец 2013 года во взаимных и биржевых фондах суммарно находилось около 14 трлн. $. Прежде чем сделать анализ, разберемся с понятиями открытого, интервального и закрытого ПИФов.

1. Открытыми называются ПИФы , в которых управляющая компания продает и выкупает паи в любое время. Пользуются популярностью у обычных людей, потому что такой ПИФ позволяет вложить и забрать деньги без временных ограничений. Это накладывает ограничения на ликвидность активов ПИФ: в нем должны присутствовать лишь наиболее ликвидные акции и облигации. В фонды акций и облигаций должно быть инвестировано не менее 50% активов не менее 2/3 рабочих дней в квартале. В первом случае в фонде допускается не более 40% облигаций, во втором — не более 20% акций.
2. В интервальных ПИФах покупка и продажа паев заранее оговорены и осуществляются только в определенный период времени. К примеру, четыре раза по две недели в год. Интервальные ПИФы могут вкладывать до 50% активов в низколиквидные активы (например, акции второго и даже третьего эшелона).
3. Закрытые ПИФы предполагают выход только в конце периода своего существования, который обычно устанавливается от 3 до 15 лет. В закрытых пифах количество паев постоянно. Примеры: ПИФ недвижимости, прямых инвестиций, кредитные и ипотечные фонды, венчурные фонды, фонды художественных ценностей. Т.е. вплоть до самых экзотичных и неликвидных инструментов. Многие ПИФы этого типа доступны только квалифицированным инвесторам.
   

Если же говорить об обращении на Московской бирже, то там очень мало открытых и интервальных ПИФов — на сегодня всего лишь около десятка при общем количестве этого типа порядка 400. Это объяснимо — раз паи можно без проблем продать управляющей компании, то в биржевом обращении нет особой надобности. А вот закрытые паевые фонды можно продать только другому инвестору, и их на бирже гораздо больше.

Интервальные паевые фонды пользуются наименьшей популярностью — их число заметно меньше числа как открытых, так и закрытых фондов. Общее количество ПИФ перевалило за тысячу — но в последние три года почти не растет, что дает основание говорить, что рынок близок к насыщению. Стоимость чистых активов указывает на доминирование закрытых структур, которые как правило используются для инвестиций в недвижимость. Посмотрим теперь подробнее на виды и активы ПИФ, т.е. во что именно инвестируют держатели паевых фондов в России и США:

Итого, в России насчитывается более десятка различных видов ПИФ, из которых преобладающими являются фонды недвижимости и акций. При этом в плане выбора активов расхождение американских и российских инвесторов не такое большое, хотя россияне настроены более консервативно — облигации являются для них приоритетным инструментом, тогда как в США в акции инвестируют почти в два раза чаще. Однако если посмотреть на количество владельцев паев, то снова обнаружится громадное преимущество США:

Как сделать пополнение автоматическим?

Достаточно большое число пифов непосредственно связано с российскими банками. Например, Альфа банк имеет паевые фонды управляющей компании «Альфа капитал», а банк ВТБ24 — сразу три УК (в частности «ВТБ управление активами») с более чем десятком наименований. В этом случае можно оформить в банке автоматический перевод определенной суммы в ПИФ , скажем, раз в месяц. Схема практически та же, что и при открытии счета, но уже без заполнения анкет.

В общем случае необходимо посетить офис УК (с собой нужно иметь паспорт и ИНН), после чего с вашего банковского счета можно будет переводить выделенную сумму денег за транзитный счет этой компании. Через несколько дней произойдет зачисление денег на счет паевого фонда. Можно ли в этом случае оформить автоматическое списание суммы в установленный срок с вашего банковского счета, лучше уточнить в самой УК.

Доходность ПИФ

Чтобы понять перспективы инвестиционного инструмента, всегда полезно посмотреть на него в долгосрочном периоде, выделив наиболее значимые моменты. Российские активы представлены двумя основными индексами: ММВБ и РТС, номинированные в рублях и долларах соответственно.

Рассматривая индексы за период 1995-2015, их результаты удобно разделить на две фазы: до и после 2008 года. На первом отрезке происходил почти постоянный рост; на втором — падение с восстановлением, причем в случае РТС из-за падения курса рубля к доллару поведение индекса с 2012 года отличается от ММВБ. В 2008-09 годах котировки индексов упали в несколько раз (РТС упал на 85%), тогда как американский SP500 просел только в два (на 50%), что дает основание говорить о спекулятивности российских индексов.

Как проявилась эта спекулятивность на практике? Инвестор, соблазненный огромной прибылью на десятилетнем промежутке до 2008 года и вложившийся в индексный ПИФ ММВБ накануне кризиса, по рублевым активам за семь лет ничего не заработал, а по долларовым на начало 2015 года оказался в очень приличной просадке. Детальный анализ индекса ММВБ дает следующие результаты:

На графике представлен диапазон доходности индекса ММВБ с 1997 по 2015 годы — за год, три года, а также 5 и 10 лет. При этом годовой диапазон считался не только с начала до конца года, но и помесячно (т.е. например с марта 2005 по март 2006), что позволило охватить большее число вариантов. Дивиденды индекса ввиду дополнительной сложности расчета не учитывались. Лиловым цветом указана максимальная просадка, синим — максимальная прибыль. Зеленой линии соответствует среднее арифметическое значение всех возможных вариантов.

При этом видна четкая зависимость. В первый год разброс как возможной прибыли, так и убытка максимален — фактически от минус 80% до плюс 400 процентов. Т.е. вложение в ПИФ сроком на год гораздо больше напоминает лотерею, чем инвестицию. Через три года диапазон как убытков, так и прибыли становится меньше, через пять лет — еще меньше. Наконец, за десять лет любой момент вклада дал бы нам положительную доходность — в худшем случае она была бы меньше инфляции, но в лучшем составила бы чуть больше 50%.

Именно поэтому оптимальными сроками вклада в ПИФы являются интервалы как минимум пять, а лучше — 10 лет и выше. Хотя следует понимать, что большинство компаний стараются индекс обыграть, за что берут свою, и порой большую, комиссию. Поэтому результат управление может заметно отличаться от доходности рынка, но все же как правило заметно с ним коррелирует.

Указанная статистика вполне подтверждается американской, где индекс акций на протяжении 10 лет примерно в 80-90% случаев смог обыграть инфляцию. Причем в тех случаях, когда этого не происходило, в предыдущие годы на рынке был сильный позитивный тренд — как, например, в 1921-29 годах или же при надувании пузыря доткомов в 1995-2000 г. В этом случае следующее «плохое» десятилетие усредняло доходность индекса акций, возвращая ее к среднему значению.

⚡ Наконец, о какой же средней доходности пифов может идти речь. Анализ рынков акций различных стран за 100-летний период показывает, что акции в среднем обыгрывают инфляцию примерно на 4-7% годовых . Возвращаясь к графику выше видно, что несмотря на разброс верхнего и нижнего значений, средняя доходность за 3, 5 и 10 лет — от 22.5% до 20% — отличается совсем несильно, приближаясь к асимптотическому значению. С сентября 1997, когда был запущен индекс ММВБ, до декабря 2014 средняя инфляция в России составила около 16% годовых.

Следовательно, можно говорить о том, что средняя актуальная доходность индекса примерно соответствует «справедливой». Другими словами, индекс не переоценен. Индекс РТС (номинирован в долларах) показал себя хуже, но ввиду заметно меньшей инфляции по доллару ожидаемая доходность американского индекса не более 10% годовых — и индекс РТС с момента запуска все еще немного его опережает.

При практическом инвестировании важным является выбор такого ПИФ, который смог бы по крайней мере отразить доходность индекса. Вот так выглядит доходность ПИФ Сбербанка по сравнению с индексом ММВБ:

Отсюда видно, что ПИФ акций оказывается примерно в 1.5 раза менее доходным, чем бенчмарк. В то же время, например, индексный ПИФ от БКС смог заметно обыграть индекс. Котировки указаны уже с учетом всех комиссий управляющей компании, но без налога на прибыль. При этом сам индекс облигаций появился в России только в 2003 году, а индексный ПИФ облигаций, пассивно повторяющий этот индекс, отсутствует и по сей день.

Что еще влияет на доходность паевых фондов? Разумеется, комиссии УК — незначительная разница в годовом выражении через несколько лет будет причиной недополучения весьма значительной суммы. Посмотрим на такой график (добавлено в 2018):

Как видим, разница между верхним и нижним графиком за неполных 3.5 года более 15% прибыли — и со временем отрыв будет только нарастать.

Может ли ПИФ «слить» деньги инвестора?

Да, теоретически могут – торговых рисков вполне достаточно, чтобы порой полностью потерять капитал. Но происходит такое весьма редко. В качестве примера можно привести активно управляемый фонд «УК Горизонт — смешанные инвестиции», который по итогам кризисных 2008-09 годов дал просадку более 95%:

В 2010 году фонд под управлением данной УК прекратил свое существование и был передан компании «ОЛМА». Этот момент доказывает преимущество индексных ПИФов.

Повышение комиссий и смена стратегий

Другой опасный для инвестора момент состоит в том, что российские компании могут внезапно поднять комиссии или начать инвестировать в совсем другой вид активов. Так, управляющая компания Газпромбанк с июня 2015 года повысила комиссии сразу по четырем своим фондам — в частности, для Газпромбанк — индекс ММВБ суммарная комиссия выросла с 1.7 до 4.1%! Примеры резкой смены стратегии УК приведены в таблице ниже:

Налоги на ПИФы

В отличие от банковских депозитов, доходность паевых фондов облагается налогом в 13% . Однако платить этот налог нужно не ежегодно, если у инвестора образовалась прибыль, а только при обратной продаже паев управляющей компании, т.е. при выводе денег из данного инвестиционного инструмента. Если покупка и продажа паев производилась через российского брокера на бирже, то брокер, как налоговый агент, должен автоматически удержать налог.

Выводы

Паевые фонды могут быть инструментом инвестора, однако относиться к ним нужно с осторожностью. Малые сроки инвестирования вплоть до трех-пяти лет превращают инвестиции в лотерею, а высокая (порой скрытая) комиссия управляющей компании будет отражаться на результате.

Наиболее частым и печальным случаем является паника на просадке в 20-30%, когда инвестор фиксирует убыток и зарекается больше не иметь дело с этой УК и паевыми фондами вообще. Но в общем случае виноват не инструмент и не управляющий, а то, что инвестор взял на себя те риски, к которым не был готов. А этот риск обязательно реализуется, если инвестировать достаточно долго.

Заключение

В заключение еще раз все основные достоинства и недостатки ПИФ:

низкий порог входа (от 100 рублей);

относительно большой выбор фондов и направлений

доход может оказаться не просто ниже банковского депозита, но и быть отрицательным за несколько лет;

цена ПИФа определяется раз в день, так что по факту в течение дня вы продаете пай по неизвестной цене

Источник https://prpr.su/investicii/paevoy-investicionnyy-fond-yeto-khoro/

Источник https://investprofit.info/pifs/

Источник

Источник