Фонды REIT — инвестиция в недвижимость или в акции?

Раз пошла такая пьянка и не СЛ сегодня все поднимают тему недвижимости, репостну свою короткую заметку в ответ на пост о REITах.

Небольшая заметка о крайне популярном заблуждении в российском инвестиционном сообществе, которое звучит так: «Хочешь инвестировать в недвижимость? Просто купи REIT!».

Напомню, что несколько месяцев назад я продал последнюю инвестиционную однушку, посчитав исторические и ожидаемые доходности инвестиций в жилые «однушки» под аренду и решив переложить эту часть портфеля в альтернативные инструменты — фонды коммерческой недвижимости.

Самый частый вопрос, который я слышу, когда говорю о ЗПИФах недвижимости это вопрос «Зачем они нужны, если есть REIT?». И действительно, кому придет в голову покупать непонятные российские фонды, когда есть надежные, проверенные временем зарубежные фонды REIT?

Попробую сравнить эти два варианта, и оценить так ли они равнозначны, и так ли очевиден выбор.

Зачем вообще недвижимость в портфеле частного инвестора?

Банальные версии звучат так:

• Недвижимость всегда растет в цене;
• Недвижимость гарантированно защищает от инфляции;
• 30% состояния самых богатых людей это недвижимость;
• Недвижимость никогда не отберут;
• Не нужно никаких знаний, .

Конечно, все это не совсем верно, и легко найти аргументы против каждого из этих утверждений.

На мой взгляд, основная задача недвижимости — это психологическое спокойствие, которое дает недвижимость, и это становится особенно важно, когда вы начинаете изымать часть дохода на потребление.

Если Ваш портфель состоит из акций, то в периоды высокой волатильности, до конца непонятно, сколько вообще денег Вы можете изъять в этом месяце, ведь портфель упал на ХХ% и аналитики прогнозируют великую депрессию.

Недвижимость дает психологическое спокойствие от наличия относительного минимального дохода, который в любом случае поступит на счет.

Да, цены на недвижимость волатильны, но мы не знаем точных оценок до момента продажи, поэтому психологически владеть таким активом проще. И недвижимость отлично дополняет портфель акции/облигации, снижая волатильность, повышая предсказуемость дохода, и как следствие, снижая количество бессонных ночей инвестора.

Так, подходят ли REIT’ы для этой задачи?

Как все знают, REIT — Real Estate Investment Trust, фонды недвижимости, которые инвестируют в:

• Недвижимость (жилую, коммерческую, офисную, гостиничную, тюрьмы, дома престарелых, дата центра, лесные угодья, базовые станции операторов и так далее) — Equity REIT
• Ипотечные ценные бумаги — Mortgage REITs
• И то и другое (Hybrid REIT)

Согласно законодательству США, REITs должны распределять между своими инвесторами не менее 90% дохода.

Выглядит как отличная альтернатива прямому владению недвижимостью, но так ли это?

Минусы REIT’ов и почему REIT ≠ Недвижимость

Корреляция с рынком акций

Главное отличие, REIT — это по сути обычный бизнес управляющей компании, акции которой свободно торгуются на открытом рынке, и, в зависимости от рыночной ситуации могут иметь волатильность как у акций, или больше. При этом корреляция с рынком акций близка к единице, то есть держа в качестве альтернативы в портфеле фонды REIT, вы получаете волатильность такую же или больше чем у акций (последние два кризиса — 2008г и 2020г REIT падали сильнее других акций).

Корреляция близка к единице бОльшую часть времени (сравнение широкого фонда рейтов VNQ с ETF на S&P500)

Вряд ли такая «недвижимость» добавит инвестору спокойствия в кризисный период.

Кредитный риск, высокая чувствительность к рыночным циклам и процентным ставкам

Если Вы считаете, что покупая акции REIT’а, вы покупаете долю в объектах недвижимости, то это не совсем так. Проблема в том, что все REIT’ы используют кредитное плечо, и их закредитованность постоянно растет, а значит REIT подвержен кредитному риску и риску банкротства. Пока процентные ставки на нуле — долг не проблема, но будет ли так продолжаться вечно?

Согласно балансовому годовому отчету одного из крупнейших фондов в сфере торговой недвижимости — Simon Property Group, бОльшая часть объектов куплены на кредитные средства:

• Assets (балансовая стоимость объектов) без амортизации — 38 млрд$
• Debt (долг) — 31 млрд $
• Interest expense (проценты по долгу) — 0,784 млрд $
• FFO (операционный доход) — 3,2 млрд $
• interest expense/FFO = 0,25, то есть даже при столь низких ставках четверть дохода уходит только на обслуживание долга (без погашения тела)
• debt/FFO — 9,6, то есть около 10 лет всю прибыль от деятельности фонда нужно направлять на погашение долга для его погашения, без учета процентов.

Похоже ли это на альтернативу прямому владению недвижимости? На мой взгляд нет.

Напротив, в ЗПИФН для неквалифицированных инвесторов запрещено использование кредитных средств, поэтому 100% капитала составляют деньги пайщиков, кредитный риск исключен и это больше похоже на владение долями в недвижимости

Сложность с определением стоимости чистых активов фонда

Недвижимость по международному стандарту отчетности (GAAP) ставится на баланс по цене покупки, и ежегодно амортизируется, и если здание куплено давно то понять его рыночную стоимость (NAV — net asset value) можно только косвенно, через CAP RATE (аналог мультипликатора E/P — «доходность»).

Это тот самый «доходный» метод, который используют оценщики и при оценке недвижимости в РФ, в основе которого лежит текущая норма доходности для этого типа недвижимости (CAP RATE) и ее соотношение с текущим денежным потоком (Net Operation Income, NOI, или чистый операционный доход = ЧОД) от сдачи в аренду.

СЧА = ЧОД / НОРМА ДОХОДНОСТИ
NAV = NOI / CAP RATE

Этот метод только приблизительно может позволить посчитать рыночную стоимость имущества фондов, но как и в случае с ЗПИФН, эта стоимость неизвестна до момента продажи и до конца непонятно, какую премию мы платим на рынке к стоимости активов REIT’а.

Защита от инфляции не гарантирована

Проблема в том, что CAP RATE зависит от текущих процентных ставок (выше ставка — выше требования к доходности недвижимости), а та косвенно зависит от инфляции (выше инфляция — выше ставка), поэтому при инфляции недвижимость может даже подешеветь, так как возрастет и стоимость обслуживания долга.

В случае с ЗПИФН, инфляция транслируется в чистый операционный доход (через рост арендных ставок, если это предусмотрено в договоре аренды) и это нивелирует возросшие требования к доходности. В случае с REIT’ами, этот рост может быть съеден ростом стоимости обслуживания долга, что приведет к падению СЧА (в формуле — CAP RATE находится в знаменателе, значит чем он выше, при неизменном операционном доходе, тем ниже расчетная стоимость объекта).

Налог на дивиденды 30%

При покупке зарубежных REIT’ов через российских брокеров, даже при наличии справки w8ben, взимается налог 30% на дивиденды, что делает вложения еще менее привлекательными, так как основной доход такие фонды генерируют именно через распределение дивидендов, а акции как правило находятся в «боковике».

При покупке через зарубежного брокера, взимается обычный налог 10+3%, но зарубежный брокер это дополнительные сложности: комплаенс, издержки при вводе-выводе, риск блокировки активов, ежегодная подача все большего количества документов в российскую налоговую, самостоятельный расчет НДФЛ с большим количеством нюансов, и так далее и основная часть частных инвесторов все равно использует российских брокеров.

При покупке российского ЗПИФН — налог 13%, налоговый агент — УК, или брокер, ничего дополнительно делать не нужно.

Вывод

В отличие от ЗПИФН, REIT’ы не являются прямой альтернативой владению недвижимостью. По существу, они больше похоже на обычные акции обычных компаний, бизнесом которых является покупка объектов недвижимости с кредитным плечом, и сдача их в аренду. Этим компаниям присущи те же риски, что и любому другому бизнесу, вплоть до банкротства, а волатильность и падение в кризисы даже больше чем у акций.

Дает ли это спокойствие и предсказуемость, которое я ожидаю от недвижимости в своем портфеле? Однозначно нет.

В своем портфеле REIT’ы я отношу к классу «акции» а не к классу «недвижимость».

Это не полноценное сравнение ЗПИФН и REIT, поэтому очевидные преимущества и отличия тех и других не приведены сознательно. Я не агитирую за тот или иной вид инвестиций и в моем личном портфеле есть и те и другие.

Чтобы структурировать информацию, в следующей публикации сделаю более полное сравнение REIT <-> ЗПИФН

А пока, если кому интересно, я немного пишу:

• в блоге (тут уже несколько обзоров разных ЗПИФов, и в ближайшее время продолжу обзоры)
• в телеграмм канале

Ничего не продаю, не занимаюсь обучением и консультированием, и вообще очень ленюсь, и каналы и блоги хоть немного заставляют шевелиться 🙂

«Астерос» признан банкротом

«Астерос» выступает генеральным подрядчиком в реализации масштабных инфраструктурных и инженерных проектов «под ключ». В активе группы инновационные и комплексные проекты по строительству ИТ-инфраструктуры офиса ВТБ в башне «Федерация», созданию «под ключ» инфраструктуры Международного аэропорта Сочи, реконструкции здания Государственного Театра Наций, реализации проекта «Безопасный город» в Сочи и другие знаковые проекты национального масштаба.

Ключевые направления деятельности «Астерос»:

и строительство
• Комплексные системы безопасности и ИТ-сервисы

Группа реализует проекты на всей территории России и за ее пределами.

Показатели деятельности

2017: «Астерос» зафиксировал миллиардный убыток

По данным базы «Контур.Фокус», опубликованным в июле 2018 года, «Астерос» завершил 2017 год с крупным убытком: компания ушла в «минус» на 1,14 млрд рублей против прибыли в 269 млн рублей годом ранее. Выручка компании при этом выросла на 5% — с 10,5 млрд рублей до 11,1 млрд рублей.

В компании финансовые результаты не смогли прокомментировать TAdviser.

В 2017 году компания заключила 32 госконтракта общим объемом около 1,6 млрд рублей. Крупнейшими из них стали контракты со спорткомплексом «Лужники» на суммы в 403 и 196 млн рублей.

Первый включал возведение строений временного назначения и вспомогательного использования в рамках подготовки и проведения ЧМ по футболу, а также удаленного пункта досмотра грузов и транспорта и пункта регистрации грузового транспорта. Второй контракт касался поставки стартовых и сервисных пакетов для обеспечения функционирования ИТ-инфраструктуры в главных кассовых павильонах «Лужников».

По состоянию на конец 2017 года кредиторская задолженность «Астерос» составляла 10,4 млрд рублей, дебиторская – 7,8 млрд рублей.

В 2017 году к компании стали поступать судебные иски с требованиями крупных выплат в категориях дел о ненадлежащем исполнении обязательств по договорам поставки и подряда. В 2018 году «шквал» исков усилился, прибавились иски от кредиторов. На середину 2018 года общий объем финансовых требований истцов к «Астеросу» составляет порядка 5,4 млрд рублей.

История Астерос

2019: Признание банкротом

В середине июля 2019 года Арбитражный суд Москвы признал банкротом компанию «Астерос». Об этом сообщило агентство «Прайм» со ссылкой на резолютивную часть решения суда.

Конкурсное производство было открытом судом на 6 месяцев. Конкурсным управляющим выбран Алексей Белокопыт, который до этого выполнял функции временного управляющего. Его отчет о ходе банкротства суд должен быть выпущен 20 января 2020 года.

К середине 2019-го в картотеке арбитражных дел находятся сразу несколько исков к «Астерос». К примеру, КБ «Русский народный банк» взыскивает с компании 189,4 млн и 63,3 млн рублей.

Кроме того, требования к компании предъявили: АО «Российский капитал» (1,91 млрд рублей), ООО «ВТБ Факторинг» (788,9 млн рублей), ПАО «МТС-Банк» (353,4 млн рублей), АО «Олимпийский комплекс «Лужники» (316 млн рублей), КБ «ЛОКО-Банк» (298,4 млн рублей), ФНС (107,7 млн рублей).

В январе 2019 года компании и физические лица направили в суд заявления о включении долга перед ними в размере около 33 млрд рублей в реестр кредиторов «Астероса».

В июне девятый арбитражный апелляционный суд отклонил жалобу АО «Астерос» на включение в реестр кредиторов долга перед Сбербанком России в размере более 2,7 млрд рублей.

Начальная процедура банкротства – наблюдение – в отношении АО «Астерос» была введена по заявлению компании «Аэронавигатор», долг перед которой составлял около 44 млн рублей. Представитель должника в 2018 году говорил, что кредиторская задолженность «Астероса» оценивается примерно в 10 млрд рублей, из них половина приходится на долги по кредитам перед банками. По словам юриста, у компании практически не было имущества. Он также сообщал, что из компании массово увольнялись сотрудники — из 1000 человек остались только 150. [1]

Долги «Астероса» перевалили за 3 миллиарда

Как подсчитал CNews в июне 2018 года, сумма исков, обрушившихся на известного российского ИТ-интегратора «Астерос» после его попытки два месяца назад объявить себя банкротом, уже превысила 3 млрд руб [2] .

Скачкообразный рост общей суммы претензий произошел 28 мая 2018 г., когда в Арбитражный суд Москвы обратился коммерческий банк «Российский капитал» с иском о взыскании 1,77 млрд руб. и «обращении взыскания на заложенное имущество».

Такая формулировка должна свидетельствовать о том, что «Астерос» брал в этом банке кредит под залог. Однако какие-либо подробности в отношении запущенного разбирательства в публичном доступе пока не представлены, а в пресс-службах «Астероса» и «Российского капитала» на момент выхода материала на вопросы CNews ответить не смогли.

Отметим, что рассматриваемый банк с 2009 г. находился на санации в госкорпорации «Агентство по страхованию вкладов». С 26 декабря 2017 г. 100-процентным акционером банка стал «Дом.рф» (до марта 2018 г. организация именовалась Агентством ипотечного жилищного кредитования) — государственный единый институт развития в жилищной сфере России.

Иски от «Тинькофф Банка» и «Локо-Банка»

24 апреля 2018 года «Тинькофф Банк» предъявил иск к «Астерос» на 46,6 млн рублей.

На следующий день — 25 апреля — иск на 168,3 млн рублей к «Астерос» и ее «дочке» «Кабест» поступил от «Локо-Банка».

Причины претензий не известны.

Иск от «Лужников» на 937,9 млн рублей

10 апреля 2018 года, как выяснил TAdviser, Олимпийский комплекс «Лужники» подал против «Астероса» иск о неисполнении или ненадлежащем исполнении обязательств по договорам подряда на сумму 937,9 млн рублей.

Правда, 11 апреля судья вернул исковое заявление. Как правило, такое происходит из-за того, что документы подаются с нарушениями, а возвращение заявления не препятствует повторному обращению с таким же требованием после устранения обстоятельств, послуживших основанием для его возвращения.

Проекты в московском спорткомплексе «Лужники» — одни из крупнейших в портфеле «Астерос» наряду с работами в пятизвездочном отеле Hyatt Regency Moscow Petrovsky Park и на стадионе «Динамо» в Петровском парке столицы.

С казенным предприятием «Большая Спортивная Арена Лужники» у «Астерос» в 2015-2016 годах были заключены контракты на 3 млрд рублей, с АО «Олимпийский комплекс Лужники» (истец) в 2016-2017 годах — на 4,2 млрд рублей.

В частности, «Астерос» строил для «Лужников» интегрированный технический комплекс управления безопасностью, а также центр обработки данных (подробнее).

В общей сложности против «Астерос» по состоянию на 13 апреля подан и находится на рассмотрении 21 иск (с учетом возвращенного от «Лужников») на общую сумму 1,4 млрд рублей.

Новый крупный истец — «Борлас»

2 апреля 2018 года, как выяснил TAdviser, в Арбитражный суд Москвы поступило два новых иска против «Астерос». Истцом выступил системный интегратор «Борлас». Суммарный объем претензий — 92 млн рублей. Их суть не ясна, т.к. тексты исков не опубликованы.

«Борлас» стал вторым по величине взыскиваемой суммы контрагентом «Астероса». Крупнейшим является «Русский народный банк» (252 млн рублей).

Всего же по состоянию на 4 апреля в отношении «Астероса» рассматривается 18 исков на общую сумму 456 млн рублей.

Судебное разбирательство по проверке обоснованности требований заявления о банкротстве, которое в отношении себя «Астерос» подал в конце марта, назначено на 28 мая 2018 года.

Заявление в суд о банкротстве компании

26 марта 2018 года, как выяснил TAdviser, в Арбитражный суд Москвы поступило заявление о признании АО «Астерос» банкротом. В карточке дела на сайте суда по состоянию на 28 марта нет информации о том, кто является кредиторами-заявителями. Указан лишь должник — «Астерос» — и судья, которая рассматривает дело — Кравчук Л. А.

По состоянию на конец марта 2018 года в отношении «Астерос» на рассмотрении в судах находится 16 дел, общая сумма претензий по ним — 360 млн рублей. Крупнейшие иски поступили от «Русского народного банка» (на 189 млн и 63 млн), строительной компании ЭТС (75,5 млн) и системного интегратора «Компьюлинк» (15 млн).

В «Астерос» к моменту публикации материала не смогли ответить на вопросы TAdviser, но позднее сообщили, что заявление о банкротстве было инициировано со стороны самой компании.

В компании пояснили РБК, что «Астерос» исторически работает на рынке «тяжелого» инфраструктурного строительства с длительными этапами реализации и долгосрочным финансированием. Специфика проектов, а также несвоевременное исполнение платежей со стороны некоторых заказчиков в начале 2018 года вызвали ограничения для операционной деятельности компании и создали риски выполнения обязательств, сообщили в «Астерос».

В компании подчеркнули, что группа продолжает операционную деятельность.

Задержки зарплат, увольнения, продажа части бизнеса

Конец 2017 — начало 2018 годов — тяжелый период для «Астерос». В компании происходили задержки зарплат, сотни сотрудников были уволены или уволились по собственному желанию, а часть бизнеса перешла к другому владельцу.

Кризис совпал с завершением осенью 2017 года одного из крупнейших проектов в истории «Астерос» — строительства ИТ- и инженерной инфраструктуры и создания систем безопасности пятизвездочного отеля Hyatt Regency Moscow Petrovsky Park.

Бюджет проекта, стартовавшего в начале 2015 года, составлял более 5 млрд рублей. В общей сложности на нем было задействовано около 1000 человек — 350 сотрудников «Астерос» и около 650 специалистов подрядчиков, находящихся под управлением «Астерос».

Собеседник TAdviser объясняет возникшие сложности с выплатами зарплат тем, что параллельно «Астерос» ведет несколько крупных проектов, для которых нужны инвестиции и платежи подрядчикам, «а кредитные деньги сейчас дорогие».

Из материалов на портале судов общей юрисдикции города Москвы следует, что в марте 2018 года сотрудники «Астероса» подали против компании 11 исков о взыскании невыплаченной заработной платы.

За проект в отеле Hyatt с компанией расплатились, но сложности, по мнению источника TAdviser, могли возникнуть с другими проектами на территории квартала «ВТБ Арена парк» — помимо оснащения Hyatt «Астерос» занимается созданием инфраструктуры и периметра безопасности вокруг всего квартала, а также на конкретных объектах, в частности, на стадионе «Динамо».

По информации другого собеседника TAdviser, знакомого с деятельностью «Астерос», в конце 2017 — начале 2018 годов компанию покинуло около 200 человек, и теперь обсуждается смена собственника.

В «Астерос» на вопросы TAdviser ответить не смогли. Бывший сотрудник «Астерос» сомневается, что компания будет продаваться целиком, но не исключает, что покинувшие ее команды могут продавать себя в качестве бизнес-юнитов.

В то же время, часть группы «Астерос», как выяснил TAdviser, уже поменяла владельца. Речь идет о компаниях, работающих под брендом «Атринити», куда в 2015 году были выделены консалтинговые, внедренческие и сервисные «дочки» «Астерос».

«Атринити Консалтинг», «Атринити Лабс» и «Атринити Сервис» с ноября-декабря 2017 года перешли к компании «Держава Финанс», принадлежащей небольшому московскому банку «Держава», специализирующемуся на предоставлении банковских гарантий и операциях с ценными бумагами.

Эта информация подтверждается в ЕГРЮЛ и в списке аффилированнных лиц банка «Держава» от 31 декабря 2017 года.

В банке не смогли ответить на вопросы TAdviser о целях приобретения «Атринити». Один из топ-менеджеров «Атринити» подтвердил TAdviser, что компания более не является аффилированной с «Астеросом».

В 2016 году три юрлица «Атринити» смогли получить выручку в размере 820 млн рублей. Выручка всей группы «Астерос» тогда составляла 21,4 млрд рублей.

Поддержка Единой лиги ВТБ

Группа «Астерос» шестой год подряд поддерживает Единую лигу ВТБ [3] и помогает развитию профессиональных российских и международных баскетбольных команд. Регулярный сезон чемпионата-2017/18 стартовал 5 октября 2017 года и завершится 12 мая 2018 года.

Единая лига ВТБ была создана с целью объединения ведущих клубов России и Восточной Европы, предоставления возможностей для обмена опытом и популяризации баскетбола в нашей стране. «Астерос» поддерживает лигу с 2011 года. Выбор объекта для спонсорского содействия стал не случайным: многие сотрудники и руководители компании увлекались баскетболом и остаются его преданными поклонниками.

Помимо поддержки профессиональных команд, «Астерос» уделяет особое внимание развитию молодежного и студенческого баскетбола. Пять лет назад группа стала технологическим партнером, а затем генеральным спонсором Международной студенческой баскетбольной лиги. Кроме того, «Астерос» выступает партнером благотворительных баскетбольных матчей, организатором которых традиционно был фонд «Шаг вместе» Гоши Куценко.

Уход с украинского рынка

15 мая 2017 года был обнародован расширенный список российских и украинских компаний, а также физических лиц в отношении которых указом президента Украины введены санкции, подразумевающие различного рода ограничения, а именно: въезд в страну, запрет на ведение экономической деятельности и управление имуществом на территории Украины и другие. Среди компаний, подпадающих под действие запрета украинских властей, оказалась «Астерос Украина».

В российской группе «Астерос» в ответ на этот шаг заявили следующее:

Экостроительство

Весной 2017 года Группа «Астерос» подтвердила свое намерение участвовать в продвижении концепции экостроительства на территории России в качестве члена Совета по экологическому строительству Russian Green Building Council/RuGBC. Компания выступает в качестве генерального подрядчика при строительстве инфраструктуры зданий и сооружений, предлагая комплексные решения «под ключ», в том числе с использованием энергоэффективных технологий. На счету компании – десятки уникальных для нашей страны объектов, среди которых офисы, аэропорты, гостиничные комплексы, объекты спортивной инфраструктуры.

Рост выручки — 12%

В 2016 году выручка «Астерос» составила 21,414 млрд рублей, увеличившись на 12% по отношению к 2015 году. В ранкинге «TAdviser100: Крупнейшие ИТ-компании в России» по итогам 2016 года компания заняла 14-ю строчку.

10 335 м.кв. — офис «Астерос» в бизнес-парке Comcity (Новая Москва)

Группа компаний «Астерос» стала 4-м арендатором офисного парка Comcity наряду с ОАО «Ростелеком», ГКС «Систематика» и Oracle. Договор аренды заключен в начале 2015 года и рассчитан на 15 лет. Переезд «Астерос» в офисный центр Comcity, находящийся под управлением PPF Real Estate Russia, был реализован в течение одного месяца. Сегодня здесь располагаются все подразделения и дочерние структуры «Астерос», ранее находящиеся в разных частях Москвы.

«Астерос» занимает корпус А5 на территории Comсity. Концепция открытого офиса, реализованная компанией, позволяет использовать пространство максимально эффективно как для работы, так и для общения с партнерами и коллегами. Новый «дом» спроектирован с участием ведущих специалистов «Астерос» и соответствует высоким требованиям к инженерным системам, ИТ и телекоммуникационной инфраструктуре. Так, интегратор спроектировал и реализовал системы бесперебойного электроснабжения, холодоснабжения, охранного телевидения, охранно-тревожной сигнализации, пожаротушения, КСПД, СКУД, СКС и др. Производительность корпоративной сети в новом офисе увеличена в 10 раз, обеспечен высокоскоростной доступ в Интернет, развернута высокоплотная Wi-Fi сеть. В общей сложности подготовлено порядка 1000 автоматизированных рабочих мест, включая мобильные. В ближайшей перспективе «Астерос» завершит строительство собственного машинного зала, оснащенного всей необходимой инженерной и ИТ-инфраструктурой, а также системами безопасности.

Comcity создан с учетом современных технологических подходов и энергоэффективных решений. Фасады корпусов отвечают повышенным теплотехническим и светопропускающим характеристиками; при строительстве использовались, так называемые, охлаждающие балки для эффективной системы вентиляции без сквозняков, а также естественные хранилища холода. Особое внимание в Comcity уделено современным эко-стандартам, например использованию «серой» (дождевой) воды в целях экономии, а также «зеленых» лифтов, способных возвращать энергию для повторного использования в том же технологическом процессе (рекуперация). Comcity расположен на первой линии Киевского шоссе рядом с Московской кольцевой автодорогой (МКАД), в 350 метрах от строящейся станции метро «Румянцево». Comcity имеет развитую инфраструктуру, включающую торговую галерею, рестораны и кафе, точки бытового обслуживания, подземный паркинг. В перспективе здесь откроется фитнес-центр и гостиничный комплекс.

Создание «Атринити»

В 2015 году на российском рынке был создан новый бренд «Атринити», который реализует комплексные проекты по обеспечению непрерывного информационного обмена предприятий. В состав «Атринити» входят компании ООО «Астерос Консалтинг», ООО «КАБЕСТ», ООО «Астерос Сервис», ООО «Астерос Лабс», ООО «Навигационные системы-Сервис».

Подробнее о компании и ее истории читайте здесь: Атринити

Некоторые показатели деятельности

Выручка от проектов по построению инженерной инфраструктуры и систем безопасности объектов по результатам 2015 года в «Астерос» составила 6,9 млрд рублей, включая НДС.

В других рейтингах CNews по ИТ- и инженерной инфраструктуре по итогам 2015 года «Астерос» занимает не ниже 5-го места:

• № 2 интегратор по построению ИТ-инфраструктуры объектов с выручкой в 14 млрд рублей от реализации комплексных проектов
• № 5 поставщик в области комплексных проектов построения инфраструктуры дата-центров (с выручкой 3,4 млрд рублей)
• № 5 системный интегратор России с выручкой 15,3 млрд руб.

Итоги года

Общая выручка возросла на 2% и составила 20,1 млрд рублей. Ключевые бизнес-направления группы «Астерос» замедлили динамику 2013 года, но в основном сохранили позитивную тенденцию. Выручка по направлению инженерной и ИТ-инфраструктуры выросла на 1,7%. Сегмент ИТ-услуг показал рост в 6,2%, при этом направление ИТ-консалтинга достигло двузначных темпов роста: динамика составила 17,8%. Аналогичный показатель по направлению системной интеграции достиг отметки 6,3%.

Доля ИТ-услуг, перешедшая порог в 50% в 2013 году, по-прежнему доминирует в структуре выручки «Астерос» и составляет 52,8% против 50,7% в 2012 году. Ожидаемые изменения произошли в части поставочного бизнеса: по объему, приходящемуся на программное обеспечение, «Астерос» фиксирует снижение на 17,4%, при этом поставка оборудования выросла на 1,5%.

По итогам 2014 года в отраслевой структуре выручки «Астерос» в топ самых динамично развивающихся направлений вошли:

• строительство и недвижимость — рост почти 160%
• нефтегазовый сектор — 106,6%.

в долевом разрезе наиболее крупными для «Астерос» стали:

• банки и финансовые группы — 25,6%,
• телекоммуникации — 24%,
• транспортная отрасль — 14,5
• госсектор — 10,4%.

Юрий Бяков, председатель Правления группы «Астерос», отметил:

Итоги года

По итогам 2013 финансового года, объявленным в июле 2014 гола, выручка группы «Астерос» выросла на 3%, как отмечают в самой компании – прежде всего за счет проектов в коммерческой недвижимости, строительстве и госсекторе.

По-прежнему половину выручки «Астероса» составили доходы от ИТ-услуг: 51% против 49% в 2012 году. В годовом сравнении направление ИТ-услуг, к которому в компании относят интеграцию, ИТ-консалтинг и поддержку, выросло на 6,6%. Динамика роста по сегменту системной интеграции несколько замедлилась и составила 7,1% против 11,3% в 2013 году. Среди отдельных направлений наибольший рост показала комплексная безопасность (+38%).

На инженерной инфраструктуре компания заработала на 4,47% больше, чем годом ранее, а на ИТ-инфраструктуре – на 3% больше. Как прокомментировал Юрий Бяков, председатель совета директоров «Астерос», крен в сторону «тяжелых» инфраструктурных проектов фактически превратил группу в многопрофильный холдинг, выполняющий проекты «под ключ» в авиационной, спортивной отраслях, в секторе офисной недвижимости, в культурной и образовательной сферах.

Среди крупных инфраструктурных проектов 2013 года стоит отметить прежде всего те, что были выполнены в рамах подготовки к XXII Зимним Олимпийским и Паралимпийским Играм 2014: создание слаботочных систем и систем безопасности для Олимпийской деревни, строительство инфраструктуры для VIP-терминала аэропорта Сочи и прочее. Параллельно компания завершила ряд проектов по проектированию и внедрению инфраструктуры в офисах «Вертолеты России», корпорация А.Н.Д., «РусГидро», ВТБ, Мосимущество и других. В этом же ряду – продолжение работ над инфраструктурой «ВТБ Арена Парк».

Основные изменения у «Астерос» произошли в отраслевом срезе. Впервые выручка группы от проектов в госсекторе показала рост 62,9%. Не менее стремительную динамику продемонстрировало направление коммерческой недвижимости и строительства (66%).

По долям в клиентском портфеле «Астерос» в 2013 году традиционно лидировали компании из финансовой (25,7%), телекоммуникационной (24%) и транспортной (15,5%) отраслей. При этом доля госсектора впервые составила 11,7%. Оставшиеся доли пришлись, в основном, на нефтегазовую, энергетическую и промышленную индустрии.

Выручка «Астерос» в области создания комплексной инфраструктуры и систем безопасности составила 394 млн рублей, без учета НДС.

В 2013 году группа продолжила диверсификацию бизнеса и наращивание компетенций по новым направлениям деятельности. Так, в «Астерос» была создана нишевая экспертиза, связанная с интеграцией спортивных, концертных и сценических технологий, включая системы обеспечения спортивных мероприятий, системы сценической механики для стационарных и мобильных площадок. Кроме того, в целях усиления позиций на рынке комплексной безопасности, в компанию была привлечена уникальная команда специалистов, обладающих компетенциями в области антитеррористической защиты объектов любого назначения. В результате в «Астерос» удалось создать редкую экспертизу по внедрению высокоинтеллектуальных решений для обеспечения всесторонней защиты объектов, подразумевающую технические средства досмотра, системы обнаружения наркотических и взрывчатых веществ, психологического тестирования, а также комплексы медицинского и биологического контроля, мониторинга и разведки.

Целым рядом крупных проектов был отмечен 2013-й год для «Астерос Консалтинг». Среди них — крупнейший отраслевой проект по управлению ИТ-инфраструктурой в холдинге ОАО «Новолипецкий металлургический комбинат» (группа НМЛК). Команда из 30 квалифицированных специалистов реализовала уникальное для российского рынка внедрение комплекса систем Microsoft System Center и создала единую инфраструктуру частного облака, пользователями которого являются 18 000 сотрудников НЛМК в Липецке, Ревде и Москве. Масштабный проект по созданию информационной системы управления инвестиционной деятельностью в форме капитальных вложений был реализован в «РусГидро»: он охватил более 60 субъектов холдинга по всей России. Кроме того, консультанты «Астерос» самостоятельно развернули ERP-систему на трех производственных площадках, логистических мини-базах и в центральном торговом доме мясокомбината «Останкино». В результате проекта были автоматизированы операционное управление сбытом, финансами, складскими запасами, логистикой, а также аналитическая отчетность.

Конфликт с ИТ-комитетом Санкт-Петербурга

Весной 2013 году Комитет по информатизации и связи Санкт-Петербурга потребовал от «Астерос» через суд выплатить ему около 2,7 млн рублей. за формальную просрочку поставки ПО в пользу третьего лица. По итогам рассмотрения дела в июне 2013 года суд предписал компании выплатить комитету сумму, значительно меньше запрошенной — 600 тысяч рублей ( Подробности).

У «Астерос» разыгрался кадровый аппетит

В рамках рекрутинговой кампании, стартовавшей в начале 2013 г., «Астерос» принял на работу около 200 новых сотрудников различного профиля, а до конца года планирует нанять еще как минимум 200-250 человек, сообщила компания в июле 2013 г.

Основной фокус для «Астерос» в 2013 г. представляют специалисты в области инжиниринга и ИТ-инфраструктуры, а высший приоритет остается за главными инженерами проектов с многолетним опытом работы на этом рынке, а также системными архитекторами и проектировщиками самого разного профиля, рассказали TAdviser в компании.

По словам представителей «Астерос», к середине 2013 г. уровень контрактования превышает все показатели, которых когда-либо достигала компания, при этом растет не только количество проектов в реализации, но и уровень их сложности.

Инжиниринг в «Астерос» называют наиболее проблемной областью на рынке ИТ-кадров: «мы активно прорабатываем все доступные для поиска ресурсы, а так же привлекаем к работе кадровые агентства, у нас есть большая база кандидатов внутри компании, и, тем не менее, мы точно ощущаем, что уже практически «вымыли» рынок в этих направлениях

В компании добавили, что в основном закрывают позиции в рамках собственных рекрутинг-кампаний. Случаев перехода в компанию больших команд специалистов – от 10 человек и выше – в «Астерос» привести не смогли, однако отметили, что небольшие переходы, а также возвращения сотрудников имели место.

Активный наем персонала компания начала в 2012 г., после принятия новой стратегии развития группы, согласно которой «Астерос» фокусируется на реализации долгосрочных комплексных проектов, связанных со строительством инженерной и ИТ-инфраструктуры стадионов, аэропортов, офисов, объектов культурного и образовательного значения. Тогда «Астерос» сфокусировался, в первую очередь, на усилении направления инжиниринга, в частности, проектного бюро. К концу 2012 г. численность его сотрудников превысила 200 человек.

В «Астерос» появился отдел антитеррористических проектов

В августе 2013 года «Астерос» сообщил о формировании внутри компании отдельного направления по системам комплексной безопасности и антитеррористической защиты. Директором по его стратегическому развитию был назначен Владимир Шелепов.

Как пояснили TAdviser в компании, новое направление является логической трансформацией и расширением практики «физической безопасности», которая в конце 2012 г. была интегрирована в бизнес-единицу «Астерос Инжиниринг и ИТ-инфраструктура» (ранее находилась в управлении компании «Кабест»).

В 2013 г. с ростом проектов по данному направлению, их значимости, сложности и масштаба, стала очевидной необходимость его укрупнения, говорят в «Астерос». Расширять практику комплексной безопасности и антитеррористической защиты планируется за счет привлечения инженеров-технологов, системных архитекторов и консультантов по безопасности.

В компании отмечают, что видят серьезный потенциал в развитии данного направления в будущем, поскольку сегодня большинство крупных спортивных, культурных объектов, социальных комплексов оснащены техническими средствами безопасности, зачастую управляемыми разрозненно и не интегрированными в единую комплексную инфраструктуру, что, очевидно, осложняет контроль обеспечения безопасности.

В качестве примеров крупнейших проектов по комплексной безопасности, реализованных «Астерос», в компании привели «Безопасный Сочи», Хабаровский аэропорт и Новосибирский метрополитен.

Реструктуризация

Руководство системного интегратора «Астерос» решило провести реструктуризацию бизнеса. По ее завершению группа должна была состоять из четырех самостоятельных бизнес-единиц под общим центром управления, сообщили CNews в компании в декабре 2012 года.

Финансовый год в компании начинается в апреле. Как заявили CNews в интеграторе, за прошедшие с этого времени три квартала в штат было принято более 300 новых сотрудников. В рейтинге CNews100 Крупнейшие ИТ-компании России 2012 «Астерос» находится на 14 месте с числом сотрудников более 1500 и выручкой за 2011 год свыше 17,2 млрд рублей. Среди вновь нанятых есть и топ-менеджеры.

Как уже писал CNews, интегратор отличается экстравагантным подходом в подборе руководителей. Помимо Михаила Эренбурга, ставшего в свое время президентом в неполные 30 лет, выделяется председатель совета директоров группы Лев Николау, параллельно с работой в ИТ-компании продюсировавший фильмы «Любовь в большом городе» и «Пирамммида». Также среди менеджеров компании были чемпион России по альпинизму и профессиональный спортсмен-парашютист.

В рамках реализации новой стратегии развития бизнеса «Астерос» усилила команду топ-менеджмента за счет ряда назначений внутри компании и прихода новых управленцев. Так, на позицию управляющего партнера, ответственного за развитие бизнеса группы «Астерос» в Европе, вышел Александр Красовский. Ранее он занимал пост вице-президента по продажам в компании «СИТРОНИКС». Андрей Полонский, до этого отвечавший за стратегическое и операционное управление продажами в «СИТРОНИКС», стал вице-президентом по стратегии и корпоративному развитию группы «Астерос». Илья Слуцкий (экс-президент, совладелец и член совета директоров рекламной Группы Медиа Артс) в должности управляющего партнера возглавил «Астерос Консалтинг».

Вице-президентом по персоналу теперь является Ирина Смолякова (ранее вице-президент Группы Медиа Артс по управлению персоналом и корпоративному развитию). Также к компании присоединился Илья Кашпаров, ставший руководителем дирекции по бизнес-администрированию (ранее — директор по бизнес-администрированию в крупнейшем в России издательстве «Эксмо»). Валерий Зайченко, имеющий многолетний опыт работы на руководящих позициях в таких компаниях как Deloitte & Touche, Cisco Systems, Gartner Consulting, FORBIS Consult, возглавил дирекцию бизнес приложений.

Под руководством Ирины Смоляковой с апреля по ноябрь была проведена активная рекрутинг-кампания. По ее итогам в различные подразделения «Астерос» принято свыше 300 инженеров, системных архитекторов и проектировщиков, консультантов, специалистов по информационной безопасности. Кроме того, было создано проектное управление группы «Астерос», занимающееся комплексным проектированием инженерной и ИТ-инфраструктуры объектов различного назначения.

Важным стратегическим шагом группы «Астерос» стало формирование четырех полноценных бизнес-единиц с полной финансовой ответственностью и единым центром управления. Среди них «Астерос Инжиниринг и ИТ-инфраструктура» во главе с Андреем Черемных, совмещающим пост президента группы и руководителя ключевой бизнес-единицы. Также были образованы «Астерос Консалтинг» во главе с Ильей Слуцким, «Астерос Сервис» под руководством Михаила Эренбурга (ранее – президент группы) и «Астерос Информационная безопасность», которой управляет Иван Бурдело.

Для окончательного формирования последней бизнес-единицы доля «Астерос» в компании «КАБЕСТ», развивающей направление безопасности, доведена до 100% за счет выкупа оставшихся 15% акций. При этом направление физической безопасности объектов интегрируется в бизнес-единицу «Астерос Инжиниринг и ИТ-инфраструктура». Практика обеспечения централизованного управления средствами идентификации пользователей (IDM) передается из «Астерос Консалтинг» в «Астерос Информационная безопасность».

По итогам 2012 г. выручка «Астерос» составила 19,2 млрд рублей, увеличившись на 11%. По сравнению с предыдущим отчетным периодом темп ее роста снизился в пять раз — по итогам 2011 года оборот компании увеличился на 54%. В среднем на протяжении последних пяти лет выручка «Астерос» росла в среднем на 31% ежегодно.

Внешние причины снижения темпов роста выручки в «Астерос» связываны с общим торможением российского ИКТ-рынка в 2012 году, пояснили TAdviser в компании, а внутренние — с масштабной трансформацей в компании, вызвавшей ряд внутренних преобразований, инициированных в прошлом году. В частности, была принята новая стратегия развития, согласно которой основной фокус компании – долгосрочные комплексные проекты в области инжиниринга, характеризующиеся длительным циклом продаж.

Кроме того, в рамках обозначенной реорганизации в компании были выделены 4 самостоятельные бизнес-единицы, структура и процессы в которых выстраивались до конца финансового года, часть из которых идет и сейчас, добавляют в «Астерос».

Наилучший рост в 2012 году показали такие направления бизнеса как инженерная и ИТ-инфраструктура — 12,3% и ИТ-аутсорсинг — 12,2%. На 6,4% выросло направление ИБ, объемы ИТ-консалтинга — на 3,8%. Основную часть клиентов «Астерос» составили компании из финансовой (25,6%), телекоммуникационной (24,5%), транспортной (15,3%) и энергетической (10,3%) отраслей.

Добавим, что группа «Астерос» заняла первую строчку рейтинга CNews Analytics среди крупнейших поставщиков ИТ для авиаиндустрии. По оценке аналитиков, совокупная выручка «Астерос» в этом сегменте составила 1 704 416 тыс. рублей в 2012 году. Рост выручки от данного направления к 2011 году составил 39%.

Среди новых крупных контрактов компании за прошедший год оказались реконструкция и комплексное развитие территории московского стадиона «Динамо» и прилегающей коммерческой зоны, установка слаботочных систем в посадочной галерее и внедряет комплекс инженерных систем VIP-терминала в Сочинском аэропорту, а также проект по созданию инженерной и ИТ-инфраструктуры Сочинской Олимпийской деревни.

В «Астерос» отмечают, что классическая системная интеграция, в парадигме которой компания развивались долгие годы, «постепенно становится тесной» для нее.

Соглашения с Huawei и Apple

В мае 2011 года «Астерос» получила свидетельства саморегулируемой организации (СРО) по строительству и проектированию уникальных, технически сложных и опасных объектов. Получение свидетельств стало продолжением стратегии «Астерос» по развитию инфраструктурного направления бизнеса.

26 июля 2011 года заключено партнерское соглашение с Huawei,разработчиком решений для сетей связи. Сочетание передовых технологий Huawei и экспертизы «Астерос» в телекоммуникационном секторе позволит предложить российским компаниям качественно новые услуги в строительстве широкополосных и интеллектуальных сетей связи.

В сентябре 2011 года было объявлено о получении статуса официального системного интегратора (Authorised System Intergrator) Apple. «Астерос» будет оказывать услуги корпоративным клиентам по внедрению технологий Apple в ИТ-ландшафт и поставлять всю линейку компьютерного оборудования Apple, включая планшеты iPad. В качестве авторизованного системного интегратора Apple, «Астерос» предоставит клиентам весь комплекс услуг – от внедрения устройств Apple в корпоративную ИТ-среду до разработки приложений и техподдержки.

Погашение кредита IFC

Глава «Астерос» Юрий Бяков сообщил TAdviser, что в 2011 году компания полностью погасила все кредиты от IFC и больше не имеет никаких обязательств перед ней.

В 2009 году IFS Russia & CIS выкупила 2,5% акций ГК «Астерос». Оставшимися 97,5% акций «Астероса» после сделки владел кипрский оффшор, акционерами которого являлись Юрий Бяков (более 90%) и топ-менеджеры компании (оставшиеся менее 10%).

IFC получило варрант (warrant, ценная бумага, дающая право на выкуп акций по оговоренной цене) на увеличение своего пакета до 12%, которым она могла (но не обязана) воспользоваться с июля 2011 года до июля 2016 года. При получении «Астеросом» кредита по условиям соглашения часть акций компании выступала обеспечением его возврата. Именно из них IFC могла увеличивать свою долю.

Фин итоги года: Рост 54% до 17,3 млрд руб

Совокупная выручка группы «Астерос» в 2011 финансовом году составила около 17,3 млрд рублей. По сравнению с прошлым финансовым годом рост бизнеса составил 54%. Доля ИТ-услуг в структуре оборота группы составляет 49%. Сегменты аппаратного и программного обеспечения занимают 39% и 12% совокупной выручки «Астерос» соответственно.

По данным исследования IDC «Competitive Profiles and Analysis of Leading IT Services Players in Russia, 2012», российский рынок ИТ-услуг по итогам 2011 года увеличился на 27,2% и достиг значения в $5,9 млрд. Лидером в структуре рынка продолжает оставаться сегмент системной интеграции (18,8%), за ним следуют консалтинг и внедрение приложений (15,7%) и разработка ПО под заказ (11,4%). В 2011 году «Астерос» укрепил позиции на рынке ИТ-услуг. Группа вошла в десятку крупнейших игроков, поднявшись в рейтинге сразу на 5 позиций и заняв 7-е место. Кроме того, «Астерос» третий год подряд удерживает 2-е место в сегменте системной интеграции. Выручка группы по этому направлению в 2011 финансовом году достигла $158,59 млн, доля рынка выросла на 3,3% и составила 12,7%.

В сегменте аутсорсинга сетевой инфраструктуры и поддержки пользователей «Астерос» занял 6-е место, увеличив долю рынка на 0,5% по сравнению с прошлым годом (4,7% против 4,2%).

Среди сильных сторон группы «Астерос» аналитики IDC отметили быстрый рост выручки по направлению ИТ-услуг и диверсифицированный портфель клиентов. Ведущими отраслями стали банки (более 25%), телекоммуникационные (24%) и транспортные (13%) компании. Крупнейшие проекты специалисты «Астерос» выполнили для таких заказчиков, как «РусГидро», «МегаФон», Новосибирский метрополитен, Государственный Театр Наций, администрация города Сочи, банк «Тинькофф Кредитные Системы» и ряда других организаций.

«Астерос Консалтинг» спустя два года с момента своего образования занял прочные позиции на рынке консалтинга и бизнес-приложений. В настоящее время доля компании в структуре оборота группы составляет 18%. В 2011 году структуре группы была образована компания «Астерос Лабс», которая занимается разработкой семейства ИТ-продуктов для интеграции приложений. Компания стала резидентом инновационного центра «Сколково» и получила грант в размере 90 млн рублей на разработку пула ИТ-продуктов.

Компания «Кабест» первой в России получила свидетельство об аккредитации в области персональных данных (ПДн) от Роскомнадзора. Это подтверждает право «КАБЕСТ» участвовать в проверках по надзору и контролю за соблюдением требований законодательства в области защиты ПДн в качестве экспертной организации. В сентябре 2011 года «Астерос» возглавила список крупнейших игроков в сфере услуг информационной безопасности по данным аналитического агентства IDC. Оборот группы по этому направлению достиг 28,4 млн долларов, а доля рынка составила 9,1%.

По данным исследования IDC Competitive Profiles and Analysis of Leading IT Services Players in Russia, 2011, рынок ИТ-услуг в России по итогам 2010 года вырос почти на 30% и составил $4,7 млрд. Группа «Астерос» улучшила свое положение на российском рынке ИТ. Компания вошла в Топ-10 крупнейших компаний по ИТ-услугам (без учета доходов от услуг оффшорной разработки).

Сегмент системной интеграция остается самым крупным в структуре российского рынка ИТ-услуг. «Астерос» занимает 2-е место в этом секторе. Таким образом, компания не только удерживает второй год подряд свою позицию в системной интеграции, но и укрепляет ее – по сравнению с 2009 годом доля «Астерос» выросла с 9,1% до 9,4% в 2010 году. Доля рынка «Астерос» по этому направлению составляет 4,2%.

Фин итоги года: Рост 36% до 11,18 млрд руб

По итогам 2010 финансового года бизнес «Астерос» вырос на 36% и достиг оборота 11,18 млрд рублей [4] .

Чемпионами роста стали следующие направления деятельности «Астерос»:

• ИТ-аутсорсинг +77%
• Cистемы безопасности +52%
• Внедрение бизнес-приложений и ИТ-консалтинг +42%
• Инженерная и ИТ-инфраструктура +30%

Доля ИТ-услуг в структуре оборота группы выросла до 48%. Сегменты аппаратного и программного обеспечения занимают 40% и 12% совокупной выручки «Астерос» соответственно.

Проекты в энергетической индустрии почти в три раза увеличили бизнес «Астерос» в этой отрасли. Значительный рост отмечается в области работы с предприятиями промышленности (+91%) и транспорта (+51%).

Юрий Бяков выкупает долю Detroit Investment

Detroit Investment (DI) полностью вышел из капитала ИТ-компании «Астерос», продав свой пакет акций основному акционеру интегратора Юрию Бякову. DI приобрел 25% «Астерос» в 2006 году за $10 млн, таким образом оценив всю компанию в $40 млн. По словам Нила Верищагина, продавал свои акции фонд по частям — первые 7% Юрий Бяков выкупил в апреле 2009 года, а оставшиеся 17,5% осенью 2010 года. Раскрывать детали сделки в фонде и в «Астеросе» не стали. По словам Нила Верищагина, рентабельность инвестиции (IRR, internal rate of return) для фонда была выше среднего по ИТ-отрасли. При этом среднее значение он оценивает на уровне 25-27% в год.

Открыт филиал в Новосибирске. Инвестиции в открытие сибирского филиала составили более 15 млн рублей. По прогнозам, совокупная выручка филиала в 2015 году должна составить 1,2 млрд рублей. На территории Сибири работает более 200 сотрудников «Астерос».

В октябре объявлено о получении кредита в размере 500 млн рублей. Кредитная линия будет направлена на развитие бизнеса компании, в том числе на финансирование проектов клиентов. Кредит в размере 500 млн рублей предоставлен банком «Зенит» на срок до 1 года. Мультивалютный кредит может быть предоставлен как в долларах США, так и в рублях. Подписанию кредитного соглашения предшествовала всесторонняя оценка банком финансового состояния и кредитоспособности «Астерос». Гарантией своевременного возвращения средств служит финансовая стабильность компании и рост совокупной выручки, который по итогам кризисного 2009 года составил 10%.

Укрепляя рыночные позиции «Астерос» открывает практики внедрения бизнес-приложений SAP, Oracle и 1С, а также запускает собственный коммерческий дата-центр. Амбициозные цели компании войти в десятку крупнейших игроков российского ИТ-рынка достигнуты.

Группа «Астерос» становится вторым по величине игроком в сегменте системной интеграции российского рынка ИТ-услуг по версии IDC.

2009: IFC выкупила 2,5% акций компании

По итогам 2009 финансового года «Астерос» доля выручки от проектов в банках – самая большая в обороте ИТ-группы и составляет 29%. Несмотря на сложную ситуацию в 2009 году в банковском секторе, это направление бизнеса «Астерос» было наиболее быстрорастущим: динамика роста данного сегмента составила 87%. Клиентами «Астерос» являются такие крупные российские банки, как ВТБ, Сбербанк РФ, Промсвязьбанк, Росбанк и многие другие.

Доля выручки от услуг системной интеграции в 2009 году составила 20,4%. В настоящее время (2010 год) ИТ-услуги составляют порядка 40% оборота группы.

В связи с ростом бизнеса пост президента «Астерос» занял Михаил Эренбург. Юрий Бяков, возглавлявший бизнес с 2004 года, перешел на должность вице-президента по работе со стратегическими клиентами.

В декабре 2009 года IFC вошла в акционерный капитал группы «Астерос», выкупив 2,5% акций за $2,5 млн. Таким образом, общая стоимость компании была оценена в 2,5 раза выше относительно 2006 г. – в $100 млн. Кроме того, IFC предоставила долгосрочный займ общим объемом $20 млн.

Данная сделка стала первой для IFC в ИТ-индустрии в Восточной Европе после кризиса в 2008 году и одной из крупнейших в российском ИКТ-секторе.

«Астерос» выводит на рынок ряд собственных продуктов:

• «Астерос Контакт» — интеграционное решение для клиентских служб и контакт-центров
• Asteros.EDU — система дистанционного обучения
• Asteros Portal — линейка продуктов по управлению корпоративными бизнес-процессами, информацией и знаниями

По оценкам IDC «Астерос» входит в Топ5 ведущих компаний в сегменте системной интеграции российского рынка ИТ-услуг.

Поглощение компании «Аверта»

В марте 2008 года компания «Би-Эй-Си» приобрела 100% пакет акций компании «Аверта»- эксперта в области электронного документооборота. По условиям сделки прежние владельцы «Аверты» Любовь Петрова и Роман Никитин продолжили работу в составе компании «Би-Эй-Си» на позициях директора центра бизнес-проектирования и разработки проектных программ и директора департамента систем управления информацией.

Слияние «Би-Эй-Си» и «Стэп-Лоджик» не состоялось

В июне 2008 года стало известно о том, что акционеры «Би-Эй-Си» и «Стэп-Лоджик» отказались от слияния, анонсированного осенью 2007 года. Компании продолжили работать как самостоятельные структуры. По мнению экспертов, интеграторы могли не договориться о цене. Также возможно, что сделке помешало серьезное различие корпоративных культур двух компаний.

Так, в сентябре 2007 года компания «Би-Эй-Си» объявила о начале процедуры объединения с компанией «Стэп Лоджик». Планировалось, что слияние завершится в первом квартале 2008 года. Для его осуществления был создан комитет под руководством совладельцев «Би-Эй-Си» и «Стэп Лоджик» — Юрия Бякова и Юрия Кантаровского. Однако объединение компаний так и не состоялось.

Создана группа компаний «Астерос»

Достижение масштабных целей предъявило новые требования к бренду. В связи с этим было принято решение о выводе на рынок нового бренда – группы «Астерос». Так на ИТ-рынке появилась группа «Астерос» – носитель экспертизы «Би-Эй-Си». В структуру группы «Астерос» вошли также компании «Диалог-Киев», «Аверта» и «Кабест».

В переводе с греческого слово «Астерос» означает «звезда». Другая версия «расшифровки» имени — «Астерос» — имя, образованное из начальных букв слов «Автоматизированные Системы и ТЕхнологии РОСсии». Как рассказывал CNews президент «Астерос» Юрий Бяков, мысль ввести новый бренд зрела в «Би-Эй-Си» примерно на протяжении полутора лет, а юридические формальности и прочие работы с уже готовым брендом заняли 3,5 месяца. Позже, с начала 2011 года компания изменила собственное позиционирование и отказалась от расшифровки своего названия как аббревиатуры.

Бюджет брендинга новой группы, по словам Сергея Карася, вице-президента по стратегическому развитию «Астерос», составил порядка $2 млн. При этом и решение по выводу бренда, и его осуществление на 90% легло на саму компанию. После вывода нового бренда бренд «Би-Эй-Си» отошел на второй план.

• Создание «под ключ» инфраструктуры международного аэропорта г. Сочи
• Создание ИТ-инфраструктуры нового офиса Аэрофлота на 3.000 рабочих мест
• Модернизация контакт-центров компании «МегаФон»

Продолжаются работы по долгосрочным масштабным проектам, таким как:

• Построение ИТ-инфраструктуры в башне «Федерация» для ВТБ
• Создание специализированной системы автоматизации таможенных процедур в [[Федеральная таможенная служба|Федеральной таможенной службе] России
• Внедрение системы ИТ-поддержки в «ВымпелКоме»
• Работа в рамках комплексного проекта в аэропорту Шереметьево.

Оборот группы за 2008 финансовый год достиг 7,45 млрд рублей и вырос на 49,8%, при этом доля ИТ-услуг в нем составляет порядка 37%.

Наибольший рост в 2008 году у «Астерос» показали направления ИТ-инфраструктуры (внедрение телекоммуникационных решений), консалтинга и безопасности.

и инженерные системы — 71% оборота «Астерос»
• Системы безопасности – 12%
• ИТ-консалтинг и внедрение бизнес-приложений – 10%
• ИТ-аутсорсинг и сервис – 7%

Структура оборота по отраслям при этом следующая:

• Доля телекоммуникаций составляет 33% — 20%
• Финансовый сектор и госсектор – по 13%
• Промышленность — 6% — 5%.

Тем не менее, «Астерос» не удалось достичь прогнозных показателей, озвученных в декабре 2008 года, когда под новым брендом были объединены провайдер ИТ-услуг «Би-Эй-Си» и его «дочки». Ожидалось, что оборот группы составит порядка 9,5 млрд рублей, рост по сравнению с 2007 годом — более 100%, доля ИТ-услуг – 40%.

В интервью CNewsВерещагин Нил, финансовый директор «Астерос», объяснил более низкие, чем ожидалось, итоги группы тем, что часть выручки по долгосрочным контрактам из-за задержек со строительством перенеслась на 2009 финансовый год.

Прогнозы на 2009 финансовый год давать пока рано, подчеркивает он, тем не менее, уже сейчас можно сказать, что группе как минимум удастся достичь оборота 2008 г. (в долларовом выражении).

«Астерос» планирует и дальше наращивать сервисную составляющую бизнеса, так как сегмент ИТ-услуг остается наиболее быстрорастущим сектором ИТ-рынка даже в новых экономических условиях. «Мы также укрепляем команду – сейчас хорошее время, чтобы привлечь профессионалов. И одновременно присматриваемся к рынку – с прицелом на возможные сделки M&A», – отмечает Бяков Юрий, до 16 июня 2009 года президент группы «Астерос».

В рейтинге «CNews100: крупнейшие ИТ-компании России 2009» «Астерос» заняла 22-ю строчку.

Группа «Астерос» вошла в Тор5 поставщиков российского рынка системной интеграции по оценке IDC по итогам 2008 года.

Открывается региональное представительство в Краснодаре.

Поглощение компании «Диалог-Киев»

20 сентября 2007 года в отеле Radisson SAS было объявлено о том, что системный интегратор «Диалог-Киев» вошел в группу компаний «Би-Эй-Си». Слияние осуществлено путем приобретения ЗАО «Би-Эй-Си» 25% акций в уставном капитале украинского СП «Диалог-Киев».

Detroit Investment выкупает 25% компании за $10 млн

Международный инвестиционный фонд Detroit Investment стал акционером «Би-Эй-Си», купив 25% акций компании за $10 млн, таким образом оценив всю компанию в $40 млн.

Совокупная выручка компании «Би-Эй-Си» по итогам 2007 года составила 4 973 500 тыс. рублей, что на 32,7% превысило аналогичный показатель 2006 года в 3 749 040 тыс. рублей (по данным CNews Analytics).

Компания выходит на динамично развивающийся рынок стран ближнего зарубежья – открывает представительство в Астане (республика Казахстан), а также приобретает долю в уставном капитале украинского системного интегратора «Диалог-Киев».

Специалисты «Би-Эй-Си» работают над проектами по созданию ИТ-инфраструктуры и систем безопасности в корпорации «ТВЭЛ», построению ИТ-инфраструктуры и центра обработки данных в офисе ВТБ – высотном здании «Башня Федерации», оказывают услуги аутсорсинга поддержки инфраструктуры «САН ИнБев», разворачивают ИТ-системы нового аэропорта «Шереметьево – 3», ведут разработку ИТ-политики РАО ЕЭСРоссии.

Заключено соглашение об эксклюзивном партнерстве с компанией SITA, специализирующейся на разработке и внедрении ИТ в области гражданской авиации. Расширяется портфель кросс-индустриальных решений, в котором появляются продукты от VMware и Infowatch.

Штат компании насчитывает 640 сотрудников.

2002 — 2005: От поставок техники к системной интеграции

Оборот компании по результатам 2005 года достиг $66 млн.

Компания меняет свое позиционирование как поставщика компьютерной техники и берет курс на решение комплексных ИТ-задач клиентов. В связи с этим в структуре компании выделены направления:

• внедрение бизнес-приложений
• поставка телекоммуникационных решений
• построение корпоративных информационных систем
• создание инженерно-технических решений
• ИТ-сервис и аутсорсинг

Открывается представительство в Санкт-Петербурге. Компания продолжает работу над совершенствованием бизнес-процессов и создает систему менеджмента качества.

«Би-Эй-Си» развивает линейку предложений, заключая партнерские соглашения с мировыми производителями – IBM, Oracle, Hitachi Data Systems, APC, Remedy, Citrix, Xerox, Nortel.

Численность команды «Би-Эй-Си» выросла до 280 сотрудников.

1998 — 2001: Становление компании «Би-Эй-Си»

В 1998 году сотрудники компании CSS — Computer Support Services объединили свои усилия и создали компанию «Би-Эй-Си». Кроме Юрия Бякова в их числе Александр Данилин, Евгений Пуцято и Игорь Ригельсон. Каждый из партнеров владел по 25% акций. Пуцято и Ригельсон со временем покинули компанию и продали свои пакеты Бякову. Данилин (на февраль 2011 года) сохранял миноритарный пакет и продолжал работать в интеграторе.

По итогам первых 4 лет работы клиентская база «Би-Эй-Си» насчитывает 150 компаний. Объем бизнеса к концу 2001 года составил $20 млн.

Основное направление деятельности компании — поставка комплексных решений в области офисной автоматизации.

Подписаны первые соглашения с мировыми производителями оборудования и программного обеспечения – Compaq Computer (сегодня HP), Microsoft, Cisco, Avaya.

Компания выполнила ряд масштабных проектов, крупнейший из которых – построение ИТ-инфраструктуры в офисе PricewaterhouseCoopers.

REIT — инвестиционные трасты | Простой способ инвестиций в недвижимость

Что вы знаете про REIT фонды?
Это доступный способ инвестировать в недвижимость по всему миру.

У большинства людей, вложения в недвижимость ассоциируются с покупкой квартиры и последующей сдачей в аренду.

«Купить квартирку, сдавать в аренду и обеспечить себя мало-мальски постоянным денежным потоком» — мечта многих.

Если финансы и возможности позволяют, то деньги вкладываются в коммерческие объекты. Здесь доходность будет повыше.

Проблема только в том, что на это «удовольствие» нет столько денег.

Да и смотря правде в глаза — не такое это и выгодное дело сдавать квартиру в аренду. Расходы на содержание и коммунальные платежи,. Платить налоги с рентного дохода и с самой недвижимости. Возможные проблемы с арендаторами. То шторы прожгут сигаретами, загадят всю квартиру, при съезде что-нибудь прихватят из хозяйского добра.

Плюс возможные простои квартиры и как следствие недополучение дохода. И много других нюансов, про которые люди, ни разу не занимавшиеся подобными «бизнесом» даже и не подозревают.

В итоге, чистая (реальная) доходность от сдачи падает практически в пол. В среднем, если удастся получать 4-5% прибыли в год (от стоимости квартиры), то это очень хорошо. Конечно, это примерные данные. Многое будет зависеть от региона, города и даже района нахождения арендной жилплощади. Но в целом получаем не слишком выгодное вложение средств с постоянными (или периодическими) головняками.

Рассмотреть альтернативы. В нашем случае фонды недвижимости или REITs.

Что такое REIT?

REIT — (Real Estate Investment Trust) — инвестиционные трасты недвижимости.

На Западе придумали такую схему еще в середине прошлого века.

Фонд коллективных инвестиций. Собираются деньги пайщиков (или акционеров). Каждому инвестору выделяется определенная доля, пропорционально вложенным средствам. И все денежки вкладываются в недвижимость.

Совокупная стоимость недвижимости, которой владеют фонды Reit по всему миру превышает 3 триллиона долларов

По простому, REIT можно рассматривать как обычные акционерные компании. Со свободным обращением акций на фондовом рынке. То есть это такой же бизнес как и Газпром, Лукойл, Магнит или Pepsi, Disney, Apple. Только в секторе недвижимости.

Купить акции (вложиться в фонды) может любой инвестор, имеющий доступ на биржу и обладающей необходимой (к слову сказать весьма скромной) суммой.

Иными словами, Reit — это «инвестиции в недвижимость для нищебродов». Таких как я, вы и сотни миллионов других инвесторов не обладающих возможностями покупки недвижимости целиком. Практически в любой точке мира.

Виды REIT

Есть 3 основные категории фондов, разделенных по направлениям вложений в недвижимость.

Рентные или долевые (Equity REIT). Покупают или строят объекты недвижимости для последующей сдачи в аренду. С этого и идет основной доход. Интерес представляют обычно коммерческая, офисная, жилая и социальная недвижимость, гостиничный и отельный бизнес.

Все хлопоты, расходы, правоотношения с арендаторами берет на себя управляющая компания.

Доля рентных фондов составляет львиную (более 90%) часть.

Ипотечные Mortgage REIT, mREITs. Работают с закладными по ипотечным кредитам. Доход формируется в виде процентов по кредитам.

Их доля на рынке менее 10%.

Перед ипотечным кризисом 2008 года банки проворачивали хитроумные схемы. Выдавали ипотеку всем подряд, даже безработным. Рынок недвижимости рос на десятки процентов в год. И считалось, что риски минимальны. Закладные на дома заворачивали в ценные бумаги (ипотечные облигации). И перепродавали дальше. Оставляя себе небольшую маржу.

Потом большой пул таких закладных бумаг снова заворачивался в другую упаковку и перепродавался. Покупателями выступали пенсионные и инвестиционные фонды в том числе.

Годовая доходность по таким бумагам могла составлять двузначные числа. Желающих «типа заработать» на надежных инвестициях было немерено.

Потом, как вы знаете, в кризис цены на дома упали. Безработные не смогли оплачивать ипотеку. Да и смысла не было. Когда покупали дом, он стоил например $200 тысяч. А сейчас ему красная цена — тысяч 80. Долг перед банком допустим 180 К. Проще было забить на это дело. Пусть банк забирает дом за долги.

И так по цепочке. Все начало рушиться. Выплаты переставали поступать по ипотечным бумагам. Инвесторы понесли колоссальные убытки.

В итоге, сейчас инвесторы очень осторожно относятся к такой теме. Отсюда и не высокая доля подобных фондов.

Гибридные (Hybrid REIT). Могут инвестировать одновременно в рентную недвижимость и владеть ипотечными бумагами. Как вид практически не встречается. Доля менее 1% от капитализации REIT.

Доходность, выгода и прочие плюсы

В чем привлекательность REITs для инвесторов?

В первую очередь это размер дивидендов.

Дивидендная доходность фондов недвижимости составляет от скромных 2-3 до 10-12% годовых (в долларах). «Средняя температура по больнице» — 4-5% в год.

Дивы платятся ежеквартально. Некоторые балуют своих акционеров ежемесячными выплатами.

Для сравнения. Текущий уровень средних дивидендных выплат по акциям американских компаний (входящих в индекс S&P) не превышает 2% годовых.

Учитывая высокий и постоянный дивидендный поток, практически все инвестиционные компании и пенсионные фонды имеют у себя в портфеле кусочек фондов недвижимости.

Откуда такая высокая доходность?

Reit должны следовать законодательству своей страны.

А оно обязывает:

не менее 90% дохода направлять на дивиденды. Взамен компания освобождается от корпоративного налога. Для США он составляет более трети с чистой прибыли.

Из основных показателей:

• Не менее 75% средств фонда должно вкладываться по назначению. То есть либо в недвижимость, либо в ипотечные бумаги.
• Прибыль от деятельности фонда должна минимум на 75% состоять от аренды или выплат по ипотечным закладным.

Второй фактор привлекательности — это рост стоимости недвижимости.

Цена подросла. Увеличилась капитализация Reits. Акции компании идут вверх. Инвесторы довольны.

Другие преимущества:

• Широкая диверсификация. Компания обычно владеет не одним-двумя домами (отелями), а широкой сеткой объектов недвижимости по стране и миру. Плюс никто не заставляет вкладываться только в один такой фонд. Можно прикупить несколько разных Reits, еще больше увеличив разнообразие. Как по отраслям, так и по странам.
• Высокая ликвидность. Как и обычные акции, покупать-продавать можно на бирже в любой момент. И главное по справедливой цене. Попробуйте провернуть этот фокус с реальной недвижимостью. Потратите несколько месяцев.
• Полностью пассивный доход. Вложил деньги и . все. Никаких отношений с арендаторами и прочей лабудой, с которой сталкиваются домовладельцы.

Третий фактор. Рост дивидендов. Плата за аренду со временем растет (хотя бы на величину инфляции). А 90% с прибыли компании на выплаты никто не отменял. Увеличение дивидендной доходности делает акции более привлекательными и порождает повышенный спрос. И снова это толкает котировки вверх.

Сколько стоит одна акция?

В пределах нескольких десятков баксов. Реже пара-тройка сотен. И вы в деле. Гордый владелец недвижимости.

Примеры Reit

Чтобы было понимание, рассмотрим пару фондов недвижимости. Это ни в коем случае не рекомендация. Просто пример. Что представляют из себя инвестиционные трасты, их масштаб, сфера деятельности и доходность.

Simon Property Group, Inc.

• капитализация — более 50 млрд. долларов (для сравнения, наше «национальное достояние» Газпром оценивается в 70 млрд.);
• текущая дивидендная доходность за последние 12 месяцев — 5,9%;
• имеет недвижимость в США, странах Европы и Азии. Основное направление — строительно и сдача в аренду коммерческих объектов. В первую очередь торговые центры;
• общая площадь сдаваемой в аренду недвижимости превышает 25 миллиона квадратных метра.

Host Hotels & Resorts

• капитализация — 14 млрд. долларов (по стоимости, как два банка ВТБ).
• дивидендная доходность — 4,31% в год;
• сфера интересов — отельный бизнес. Во владении 96 отелей премиум-класса на 55 тысяч номеров.
• основная недвижимость находится в пределах США. Но есть несколько объектов в других странах: Австралия, Канада, Бразилия, Мексика. Ведется строительство в странах Европы.

Как и где купить Reit в России

Через американского или другого иностранного брокера

Так как большинство фондов недвижимости обращаются на фондовых мировых площадках, достаточно заиметь счет у иностранного брокера. И покупай все что душе угодно. Более 1 000 фондов недвижимости по всему миру.

Но здесь нужно помнить о торговых издержках. Капиталисты не любят давать услуги практически даром (в этом плане наши брокеры с их расценками просто красавцы). И за каждый чих хотят денег.

В России на бирже Санкт-Петербурга (СПБ).

Нам потребуется российский брокер с адекватными тарифами, предоставляющий доступ на СПБ.

Естественно, список доступных бумаг будет урезан, по сравнению с тем, что дают покупать буржуйские брокеры. Но того что есть (3 десятка фондов), хватит за глаза.

Посмотреть можно на сайте СПБ или по ссылке. В фильтрах поле «Сектор» выбирайте «Недвижимость».

Важно!

Оба перечисленных способа подразумевают покупку отдельных REIT. И всевозможные «прелести» с этим связанные. Учитывая, что это такие же компании как и «обычные акции» — они подвержены рискам. Снижение котировок, возможные финансовые проблемы, вплоть до банкротства.

В общем, перед покупкой нужно проанализировать финансовые показатели компаний. А не только размер дивидендов.

В первую очередь обратить внимание на закредитованность.

В период мирового финансового кризиса 2008, цена на недвижимость обрушились, рентный доход снизился. А платежи кредиторам никто не отменял. И некоторые компании, не справившись с долговой нагрузкой «приказали долго жить».

Для выхода из такой ситуации есть простое решение — покупка REITs в составе ETF или ПИФ.

По определенным критериям собирается пул из нескольких фондов, заворачивается в единый пакет ETF и продается инвесторам.

За адекватные деньги мы получаем в одном флаконе десятки Reits. Можно сказать фонд фондов.

В итоге, мы будем иметь некую среднерыночную доходность фондов недвижимости.

С одной стороны это хорошо. Это сразу избавляет инвестора от мук выбора. И вероятности ошибки при выборе (поставить на дохлую лошадь на скачках).

С другой стороны — отдельная покупка, позволяет точечно выбрать наиболее перспективные и прибыльные акции компаний. Но тоже не факт, что удачно.

Ок, где купить эти фонды фондов? И сколько это стоит?

И главный вопрос. Наверное придется платить двойную комиссию? Фонды фондов формируются не на общественных началах. И управляющие тоже кушать хотят.

Покупать ETF можно напрямую снова у иностранного брокера.

Ценник на акции ETF вполне сопоставимы с котировками на отдельные Reit. От нескольких десятков, до сотен долларов.

Дивиденды платят ежеквартально.

По поводу дополнительных комиссий.

У западных провайдеров плата за управление фондами недвижимости в среднем колеблется в пределах 0,1-0,2% в год от стоимости пая.

Думаю, это небольшая плата за возможность широкой диверсификации и спокойного сна с будущем.

Кстати о диверсификации. Знаете сколько reits входит в каждый ETF?

От нескольких десятков до несколько сотен. Например, в VNQ от Вангуард (инвестирующего в недвижимость на территории США) в составе 184 различных фонда. А ETF тоже провайдера, но с прицелом на другие страны, содержит 433 компании.

Если покупать отдельно даже по одной акции каждого фонда — пришлось бы выложить несколько десятков (а то и сотен) тысяч долларов.

Покупка REITs в составе ПИФ на российском рынке.

Плюсы данного вида инвестирования:

• цена входа в пределах 3-5 тысяч рублей за пай;
• не нужен брокерский счет;
• возможность покупки онлайн;
• управление фондом профессионалами;
• льготное налогообложение в рамках российского законодательства (освобождение от налогов при обмене паев или продажи после 3-х лет владения).

А теперь минусы (куда же без них, особенно в России).

Комиссии за управление и прочие расходы при покупки-продажи паев.

Для примера, ПИФ Открытие — Зарубежная собственность.

УК хочет в виде платы за управление 3,4% в год от стоимости ваших паев.

Плюс возможны расходы в виде скидок и надбавок.

От 1,3 до 1,5% вы заплатите за право вложиться в фонд.

И 2% с вас попросят при продаже. Если срок владения менее 1 года.

За хорошо сделанную работу в принципе можно и заплатить. Ребята стараются. Анализируют и выбирают фонды в портфель.

Смотрим, куда направляются деньги пайщиков. В какие финансовые инструменты?

И что вы видим? Основа нашего ПИФ — обычный иностранный ETF на фонды недвижимости. В приведенном примере это — SPDR Dow Jones Global Real Estate. С годовыми издержками для инвесторов в 0,25%.

Почти в 15 раз дешевле.

Хороший бизнес у ПИФ. Собрал деньги. Купил иностранный ETF. И получай ежегодную плату с пайщиков, за так называемое «управление портфелем».

Ну и последний минус.

В России ПИФ не выплачивают дивиденды пайщикам. Вся прибыль «типа» реинвестируется в стоимость паев.

И вся прелесть Reit в виде постоянного дохода в виде дивидендов испаряется.

Кто-то скажет, ну и пусть. Не такие это великие деньги за комиссии. Какие-то пара процентов.

Сравним главное — финансовый результат за несколько лет.

За период с 2013 года по 2019:

• Среднегодовая доходность: ETF +6,9%. ПИФ показал +4,9%.
• Общий рост котировок: +45% у ETF против 30% у ПИФ.

Разница в доходность в 1,5 раза. Всего за 6 лет!

И забьем последний гвоздь в ПИФ. Дивиденды. Иностранный ETF выплачивает их на руки акционерам. А ПИФ должен реинвестировать. За 6 лет примерно выходит еще 20% прибыли в виде дивов. И где все эти деньги? Это был риторический вопрос.

В ноябре 2021 года на Московской бирже был запущен первый биржевой фонд на REIT — ETF FXRE от Finex. Внутри 130 компаний США. Акции покупаются напрямую (без фондов-прокладок). Комиссия за управление — 0,6%. Подробности можно узнать в этом обзоре FXRE.

В заключение

Фонды недвижимости или инвестиционные трасты Reit входят в портфели 80% американских инвесторов.

Главная их фишка — высокая дивидендная доходность вкупе с умеренным ростом котировок. В совокупности, это дает доходность примерно аналогичную росту фондового рынка в целом.

Хорошо подходит для формирования денежного потока. И жизни на него.

Но не стоит выделять на REIT большую долю в портфеле. Все таки хоть это и класс акций, но представляют только одну отрасль — недвижимость.

Оптимально отдать максимум процентов 10-15 от капитала.

Нужно знать

Знаете какой главный минус REIT для инвестора? Налоги!

Ставка налога на выплачиваемые REIT дивиденды составляет 30%.

Подписывая форму W-8ben, мы можем снизить налоги по американским акциям с 30% до 10%. Но по фондам недвижимости такой фокус не прокатит. Отдавать все равно придется 30%.

Источник https://smart-lab.ru/blog/703169.php

Источник https://news.myseldon.com/ru/news/index/213629582

Источник https://vse-dengy.ru/upravlenie-finansami/pifyi/reit-investitsionnye-trasty-prostoy-sposob-investitsiy-v-nedvizhimost.html

Источник