Бойтесь своих желаний. Идея о том, что все страны сидят на шее у США, поставляя в Штаты свои товары и зарабатывая на этом деньги, яйца выеденного не стоит. Если растет дефицит внешней торговли, увеличивается вторая сторона платежного баланса – счет операций с капиталом. Деньги рекой текут в Штаты, что было хорошо видно в 2023-2024. Обратное также справедливо. Сокращение отрицательного сальдо счета текущих операций наблюдалось тогда, когда американская экономика находилась к рецессии. Куда сейчас и направляется.
Сильная экономика – сильная валюта. В преддверии спада ВВП денежная единица, как правило, теряет свои позиции на Forex. Гринбэк был исключением. Как только призрак рецессии начинал бродить по рынкам, инвесторы прятались в активы-убежища. Так и родилась теория улыбки доллара: он укрепляется по обе стороны улыбки, когда экономике США хорошо и когда ей плохо. Протекционизм Белого дома поставил на этом подходе крест.
Какой смысл вкладывать деньги в американские активы, если через год-полтора индекс USD рухнет на 30%? Попытка перестройки международной торговли обернулась падением доллара США к минимальным отметкам с сентября, и это только начало!
Гринбэк – уже не спасительная гавань, эту роль взяли на себя золото, швейцарский франк и японская иена. Если так, то доллару США ничего не остается, как падать из-за того, что американская экономика катится по наклонной, а деньги бегут из Северной Америки из-за потери доверия к эмитированным в Штатах активам. Доверие ведь трудно обрести, а легко потерять.
Наезды Дональда Трампа на Джерома Пауэлла стали еще одним гвоздем в крышку гроба «медведей» по EURUSD. Независимость ФРС – священная корова финансовых рынков, нападение на нее ускорит процесс оттока капитала из Штатов.
Остается только один вопрос: сознательно ли Белый дом ослабляет доллар США, или он уже перестал контролировать этот процесс? На Forex есть мнение, что усилий американской администрации не требуется, гринбэк и без нее рухнет. Если так, то сформированные от 1,09 и выше лонги по EURUSD следует держать как можно дольше. В 2026 основной валютной паре способна покориться отметка 1,3.
